第一章 绪论
1.1 研究的目的和意义
股票市场是经济发展必然产物,是市场经济中资金商品化、信用证卷化、投资多元化和社会发展的必然结果,但我国股票市场的发展,又推动了我国经济的迅速发展,一方面,股票市场加速了储蓄向投资的分流,促进了资本的集中;另一方面,股票市场中的资金和信息的流动,为经济运行提供了一种独特的运行机制、融资机制、资源配置机制、调控机制、反映和导向机制,直接形成了经济增长的源泉。因此,我国沪深两市收益率的对比分析具有重大意义。
自2006年初,我国股票市场进入了一个大牛市,上证指数在06年——07年一年多的时间里涨幅近400点,由于股市的过度膨胀,越来越多的人投身股票,可是由于中国股市是一个新兴市场,有很多不完备性的客观原因,具有较大的波动性,因此在股市繁荣的背后隐藏着较大的风险性,在08年初的几个月里,股市出现了大幅震荡的局面,上证综合指数从07年年末的6000多点一路下滑至目前3600点附近,深圳成分指数也从19600点下跌至13000点附近。这使得原本人人赚钱的股市变得萧条,日交易量日益萎缩。由于中国的资本市场发展较晚, 资本市场建设仍然存在许多不完善的地方,制度不健全,投资者非理性程度较高,投机炒作盛行,从而使中国股票市场比发达国家市场波动性更大, 因此不论对于投资者还是对于金融机构,怎样能够准确地把握中国金融市场的风险显得尤为重要。由于本文来自辣.文~论,文·网原文请找腾讯3249,114历史原因, 中国证券市场形成了上海和深圳两个市场, 两市股指总体呈现联动的特点,但是由于2000 年深市停发新股, 上市公司的质地差别等因素, 两市出现了“沪强深弱”的特征,表现出一定的差异。对于一个经济体而言,能否掌握资本市场的波动性是风险控制的核心,从中国沪深两市收益波动性角度出发,对其进行比较分析,判断上海与深圳两个股市的波动性是否有所区别。
本文对沪深两市做出一个对比分析。分析其两者的是否具有连动性、波动性是否相互影响等其他特点了。为了能给投资者做出投资理财方面的启示和帮助。
1.2 本文的主要结构
本文共分为四章,内容安排如下:
第一章, 是绪论部分,介绍了本文的选题的目的及其研究意义以及本文的结构安排。
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第二章, 首先介绍了模型的引入及其文献综述,并且介绍了ARCH、GARCH、TEACH、EGARCh模型的基本理论。
第三章, 本章是全文的核心部分,本章中对数据进行了描述,阐述了本文的研究方法及理由。并应用了各种模型进行计算比较。
第四章, 为本文结论部分,依据实证结果,验证了两市之间存在的波动性。
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