code name eit B Emt
sh600205 山东铝业 0.006636 0.451828 0.002181
sh600028 中国石化 0.003531 0.95748 0.002181
sh000898 G鞍钢 0.003067 0.681817 0.002181
sh000045 深纺织A 0.002738 0.755724 0.002181
sh000923 河北宣工 0.002627 0.271209 0.002181
sh600169 G太重 0.002182 -0.05262 0.002181
sh600060 海信电器 0.002073 0.111809 0.002181
sh600036 G招行 0.001401 0.347865 0.002181
sh600418 G江汽 0.000559 0.490272 0.002181
sh000673 大同水泥 0.000215 0.183222 0.002181
其中Emt为上证指数期望收益率，根据CAPM可知β系数具有可加性，当一个组合建立后，其组合的β系数为： = ，组合的收益率为：
按各个证券收益率高低进行投资分配，下面建立了一个投资组合，其投资权重向量为X=（0.145，0.135，0.125，0.115，0.105，0.095，0.085，0.075，0.065，0.055）对组合X计算组合 系数和组合预期收益率 ： =0.467927 , =0.016398.利用X与期望收益率Eit计算投资组合得到的预期收益率：E=0.00295.比较两者发现利用CAPM计算出的组合收益率明显要高，原因是CAPM模型是建立许多
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论文范文http://www.chuibin.com/ 假设条件之上，但CAPM作为现代投资组合的主要理论依然意义重大，关键在如何准确计算β系数及其影响因素。
进一步分析在组合X下各证券对组合的影响，通过SAS做主成分分析，结果如下：
图3-2各证券收益率相关局阵 图3-3 相关局阵的特征值 图3-4 特征向量
从图3-4中可以看出前5个变量的特征值最大，因此在组合中比重也最大，其对组合的收益率影响累计达到62.37%。如果加大前5项资产的投资比重可以得到我们所期望的较高组合收益率。
四、结论
通过查找资料整理以及对上证A股市场的分析，得出以下结论。第一，我国证券发展还不完善，证券市场的运行机制，法律监督体系不健全等市场因素对我国股市造成不正常波动，表现为股指波幅大，收益率低。第二，描述证券投资风险的β系数和市盈率倒数（E/P）对证券收益率解释程度不高，pearson相关系数小，相关一般。除了β系数，净值市价比（B/P）对股票价格和收益率的影响较大，这两个因素加起来对证券收益率解释程度较高。用这两因素来衡量收益率水平效果较好，在投资组合中应重要考虑分析。第三，根据投资分析建立的组合获得较高的投资期望收益率，通过组合投资可以将非系统风险进行分散，这说明投资组合理论在可以我国证券市场发挥重要应用作用。
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