表4 尖点突变模型参数估计值和 值以及非线性回归统计量
泰国 菲律宾 马来西亚 韩国 印度尼西亚
2.287451157 -0.2181987 -0.278523 755.27155 -78.086193
-0.200164064 -0.0305049 0.1882561 -1.9428777 0.0432016
0.005853576 0.00264807 -0.031869 0.00162179 -3.60E-06
-0.000056412 -4.329E-05 0.0005175 -4.40E-07 3.19E-11
=
8.82E+06 -4.76E+08 -1.57E+07 -6.01E+15 -5.94E+27
R squared=1-Residual SS/Corrected SS 0.99263 0.99485 0.99334 0.98500 0.99216
由于是非线性回归，不能用方差分析方法来进行 检验说明模型回归效果，但仍然可能通过回归平方和比残差平方和的数值大得多来说明回归效果较好，由 值度量残差平方和在总平方和中所占比例的大小，因此 值越大表明模型回归效果越好。表4中的数据显示了模型相当好的拟合效果。
6 小结
本文的目的在于分析过渡阶段汇率的动态行为，主要内容可分为两部分。第一部分在线性假设的前提下，建立二阶线性模型对汇率运动进行描述，通过对模型参数进行辨识，分析过渡阶段中系统对外界输入的响应过程和暂态特性。在对1997-1998年亚洲金融危机五个危机受害国的分析中，模型估计值能够较好地拟合实际观测值，并且系统平衡点均是渐近稳定的。这表明在亚洲货币危机全面爆发的阶段，汇率虽然表现出异常的剧烈波动，但系统仍然能够随着时间的推移趋于平衡点，各国汇率经过调整和过渡可以稳定在一个平衡点上，不会出现逐渐远离平衡点的发散状态。在对不同国家汇率数据进行归一化处理后，总结汇率动态系统在有外界输入作用的情况，系统响应的两组不同模式。
为了更好地解释过渡阶段货币价格的不连续变化，第二部分修正汇率动态模型中的线性假设，建立了非线性的尖点突变模型。相应的实证分析结果显示，非线性模型相当好地拟合了实际观测值。除泰国以外，菲律宾、马来西亚、韩国和印度尼西等四国在过渡阶段均存在货币价格突变的现象。
主要参考文献
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