假设2：资源相关性并购比非资源相关并购绩效更显著
协同效应理论认为，企业进行资源相关并购更容易获得协同效应，从而并购绩效要好于非资源相关的并购。因此，资源相关性并购优于非相关资源并购。
www.751com.cn假设3：企业并购方式（横向、纵向和混合并购）对并购绩效有影响
企业并购方式分为以下三类：横向并购、纵向并购、混合并购，它们对于企业并购绩效的影响是各不相同的。横向并购通过实现规模经济来提高行业集中度，以保持企业在同行业市场中的控制力。纵向并购的实质是从事同一产品的不同生产阶段、具有投入产出关系的企业间的并购，其对企业绩效的影响可以从交易费用理论得到解释：企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交易费用，当企业内部管理费用的边际增加额与市场交易费用的边际节省额相等时，企业边界趋于均衡。由混合并购所导致的联合企业之间虽然不存在产品生产工艺、过程之间的必然联系，也不存在市场交易关系，但他们却有着共同的利益，服从一个企业家的统一指挥，使得在要素市场上由多个主体变为一个主体，从而在要素市场上居于比较有利的地位，再加上企业经营多种产品可以分散经营风险或者减少投资风险，将企业在衰退时的损失减少到最低程度，所以采取混合并购的方式一定程度上可以带动企业经营绩效的提高。
假设4：资源相关性并购的不同阶段，表现出不同的并购财富效应
上游并购指企业对原材料、产品等的并购，以求原材料产品等供应的稳定，同时降低因其价格的上涨而影响企业的经营绩效；下游的并购指企业对销售渠道、深加工公司的并购，使其成为公司的一部分，以降低公司的交易费用。根据科斯的交易费用理论，对于具体的上游并购、下游并购的阶段不同，交易费用的节省不同，因此提出本假设。
4.2 研究方法设计
4.2.1 研究样本的选取
本文以深沪两个交易所A股市场上的所有上市公司为样本总体，对该市场上的上市公司的资产相关并购行为进行了详细的统计。本文主要研究收购方的财富效应，2005年，一共发布了163次收购方并购，涉及146家企业。以2005年的沪深A股市场涉及并购活动的上市公司作样本，主要是基于以下两点考虑：一是考虑2000—2003年我国陆续出台一些有关证券市场的政策法规，这使得证券市场的监管环境趋严、监管力度加大，使上市公司的并购重组活动进入了更加完善和全新的阶段。对关联方资产重组产生重大影响，因此所选的样本必须是这以后发生并购的上市公司，以保证研究的时效性和真实性；二是2005年的并购活动大量涌现，样本较为丰富、资料数据较为丰富，更有助于对并购的行为进行中长期跟踪研究，由此判断出在新的制度和环境背景下，资源相关并购究竟是侧重短期投机还是战略重组；同时还要发现资源相关性并购绩效是否显著的不同于非资源性并购绩效。
试论北魏墓志史料的特性 考虑到下文要对并购的市场绩效和经营绩效分别进行分析，为了增加研究结果的全面性和对比性，所用样本应该相同。因此，在原始样本的基础上，本文按照以下标准进行了剔除和筛选，以排除其它因素对研究结果的影响，使研究样本具有代表性、研究结果更客观性。需要说明的是：本文为了发现资源相关并购与非资源相关并购财富效应的差别，样本不仅取符合条件的资源相关并购的收购方，同时非资源相关并购收购方样本，具体样本选取原则是：
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