基于价值管理与公司的财务治理 第5页
建立起代表国务院具体行使所有者职能和责任的、有国有资本预算硬约束的、统一的国有资本经营管理机构。过去从行政部门转过来的“翻牌”公司的机制转变尚未完成。
（二）许多上市公司"一股独大"，缺乏多元股权制衡。
在许多上市公司中，国家拥有高度集中的股权，是最大的控股股东。“一股独大”使得大股东委派的董事控制了董事会，造成董事会结构的不健全和公司治理的制衡功能失效，董事会变成大股东会，容易造成对小股东利益的忽视和侵犯。一些非国家控股的上市公司，也同样有利用“一股独大”侵犯公司和小股东利益的问题。
（三）集团公司越权干预其控股的上市公司的董事会和执行层的经营业务。
甚至集团(控股)公司的董事长或总经理兼任上市公司的董事长或总经理，以致于对“内部人控制”失控，发生内幕交易和不正当的关联交易，甚至为控股股东利益而淘空上市公司资金。应对集团(控股公司)高管人员在其控股的上市公司中担任高管人员和对内幕交易予以限制，并要对关联交易予以披露。
（四）董事长作为"法人代表"，地位高于董事，习惯于"首长制"和"第一把手"决策。
董事长法人代表制易与以董事个人负责为基础的董事会集体决策体制矛盾，使董事会不能真正履行对所有股东的受托人的责任，不能保证董事会内部的制衡，也不能确保对公司高级管理人员的有效监督。
（五）董事会缺乏健全的内设专门机构，外部独立董事普遍缺位。
如缺乏必须设立的、主要由外部独立董事组成的审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等。董事会还应设立业绩评估委员会(或与提名委员会合一)，建立与薪酬体系相对应的业绩评估体系。有些公司也有外部独立董事，但由于缺乏相关的选择、任命、职责、待遇等法律和规则，缺乏对小股东和其他利害相关者权益的保护，难以体现非执行董事、特别是外部独立董事对总经理的监督。
（辣）董事会议事和操作程序不规范。
董事会缺乏严格的议事制度和会议程序，有的是没有规则，有的是规则空泛粗糙，有的是制定了规则不执行，无法保证决策的公正和独立性。公司董事普遍需要增强对其承担的责任和权力的认识、董事行为和工作程序的培训，以及建立问责机制和诚信机制。
（七）对高管人员的激励和约束都不足。
我国国有企业的高管人员薪酬偏低，约束不足的情况下经理人员容易追求短期利益；由于缺乏制衡，国有大股东代理人身兼董事长和高层经理，“内部人”控制公司容易出现实质是自定薪酬的情况。
（八）公司信息对股东和利益相关者不透明。
难以做到全面、准确、及时地将公司信息送达所有相关者。有些公司甚至用虚假或不完整的信息误导投资者，一些中介机构不遵守职业操守而参与做假账，及进行“庄家炒作”，扰乱资本市场的规则和秩序。
针对上述问题，需要抓紧改善公司治理结构和健全资本市场的监督。今后改进我国公司治理的思路是：1．保护股东权益，倡导股东积极主义。2．严格规范国有控股公司（集团控股公司、资本经营公司）与上市公司的法人财产关系。3．平等对待所有股东，包括中小股东和外资股东。4．建立股东诉讼制度。5．完善董事会结构。建立董事会专门委员会，如审计、提名与业绩考核、薪酬、经营战略等专门委员会，至少要有审计、提名与业绩考核和薪酬委员会，其中独立董事应占多数并担任负责人。审计委员会中至少有１名成员必须是会计专业人士。建立独立董事制度。建立健全董事会议事规则和决策程序。强化董事的诚信勤勉义务与责任追究。建立健全激励约束机制。6．规定对公司信息要及时、准确披露的具体要求。
四、基于价值的管理与公司财务治理的对策
（一） 树立人本化理财观念，充分协调好各相关利益者之间的财务关系。一是建立多元化的财务主体。按照“利益相关者合作产权”，的理财主体应进一步细分和多元化。这里所说的利益相关者是指那些与某企业有一种或多种利益的个体或群体，包括财务资本所有者（股东）、人力资本所有者（经营者和员工）、政府、顾客等；另一类包括公众、环境保护组织、消费者权益保护组织及所在社区等。这些利益相关者的财务要求都应被看成是企业理财的重要，但这一类是最主要的。二是重新确立财务管理目标。学术界普遍认为，企业财务管理目标的“股东财富最大化”，这一目标定位的产权基础是“业主产权论”，考虑的只是财务资本的产权所有者（股东）的利益。从“利益相关者合作产权”的观点出发，企业财务管理的目标应重新确立。第一，财务目标多元化；第二，财务责任社会化。从利益相关者的角度出发，企业既要考虑资本投入者的财务要求，又要兼顾企业履行社会责任的财务要求。把企业的社会责任纳入财务目标体系是“利益相关者合作”逻辑下的必然选择。这样，既有助于企业实现其经营目标，也有助于其在社会大众中树立良好的形象，更有助于其自身和社会的。三是树立知识效益和人才价值观念。知识经济是以知识、信息来发展经济的，附着于人力资源的和以知识、信息等形态独立存在的知识资源，将成为经济发展的首要经济资源。企业要牢固地树立起“以人为本”的理念，财务管理要把“人”作为核心，加大对人才的投入，加强对人才价值的计量与信息反馈。
（二）强化风险管理，促进竞争与合作相统一。市场经济使任何一个企业都存在着蒙受经济损失的可能，这种可能性在知识经济更大。因此，企业财务人员必须有正确的风险观，善于捕捉环境变化带来的不确定因素，有预见地采取各种防范措施，把可能遭受的损失降到最低限度。
（三）创新和调整财务管理理论与内容，把无形资产作为企业投资决策的重点。知识经济时代使无形资产成为企业最重要的投资对象，因此，要创新财务管理理论，改进和调整财务管理中忽视无形资产投资及其决策评价的内容，建立切实反映无形资产状况及其结果的决策指标体系。投资决策的重点应以无形资产为主，并以是否给企业带来人力资源积累、提高人力资源质量、增强企业创新能力及持续发展动力作为效益评价的标准。
（四）改革财务机构，提高财务人员素质，增强企业适应外部环境变化的能力。随着知识经济时代对财务机构高效灵活的要求，改革现有财务机构、培养具有创新能力的高素质财务人员已是当务之急。为适应知识经济发展对高素质财务人员的要求，首先要深化
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