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国际金价的影响因素,金价受哪些因素影响 第4页

更新时间:2011-9-14:  来源:毕业论文
需要指出的是,股票价格与黄金价格的反向关系虽然已经被许多研究所证实,但这种关系并不会体现在所有的股票指数上,因为不同指数的表现差异很大,不可能所有的股票指数都与黄金价格有明确的变动关系。通常,在世界范围内影响力较大的股票指数才会与黄金价格保持稳定的负相关关系,而道琼斯指数是一种算术平均股价指数,它是世界上历史最为悠久的股票指数,全称是股票价格平均指数。在这里我选择用道琼斯工业平均指数作为研究金价的对象。
3.4美国消费者价格指数
CPI指数是衡量通货膨胀水平的重要指标,通货膨胀的发生意味着货币贬值及购买力的下降,也意味这金融资产的缩水。当出现严重的通货膨胀时,黄金往往成为一种较好的保值选择。
长期以来,黄金是防范通货膨胀的一种手段。在70年代,由于通货膨胀十分严重,使得人们持有的货币相对贬值。动摇了人们对货币的信心,由此掀起了一般抢购黄金的风潮,金价随之迅速高涨,这期间黄金持有者成功地防范了风险。在1997年亚洲金融危机期间,由于相关国家或地区出现了明显地货币贬值和物价上涨,以本币表示地黄金价格出现了明显地上涨。
 
图3-3   2000-2010年美国CPI与金价关系图

从图3-3可以看出,金价的变动与通货膨胀率的变动基本趋同向。因此,我们可以推测美国CPI是影响黄金价格的重要因素,且根据以往经验可知,美国CPI与黄金价格呈正相关关系。
3.5国际政治局势
历往今来,国际上重大的政治、战争事件都会影响金价。政府为战争或为文持国内经济的平稳而支付费用,大量投资者转向黄金进行保值投资,这些因素都刺激着金价上扬。
自20世纪30年代各国货币制度由金本位转化为金汇兑本位和信用本位制度以后,黄金价格分别经历了两次因国际政治事件导致金价暴涨的突出过程。首先,在1970-1980年期间,由于第四次中东战争的爆发导致金价大幅度上涨,并随着事态的平息而大幅度回落;随着苏联入侵阿富汗和两伊战争的爆发等国际重大政治事件的发生,黄金价格于1980年初创下了870美元/盎司的历史高点。 其次,在2011年3月发生的日本大地震和利比亚战争中,局势的不稳定也是造成金价猛涨的原因之一,使得国际金价达到1420美元/盎司的高位。
 
图3-4   1970-2011年黄金价格走势图(美元/盎司)

在分析近期金价剧烈波动的原因时,国内黄金分析师原林认为,最近国际上两大事件对短期内的金价都产生了一定影响。他分析说,一个是日本地震和核电站事故引起了日本经济剧烈变动。从客观上讲,这对金价的上升起到了支撑作用。另外,利比亚局势的动荡导致避险情绪加大,支撑了金价上涨。利比亚战争对油价产生了冲击,可能造成国际石油供应短期短缺,油价高涨又刺激了金价,这是造成金价上涨的主要因素。
因此,当国际政治局势稳定并且发展良好,则其它经济领域充满投资机会,刺激短期资本流向收益较高的实体经济或者虚拟经济毕业论文http://www.751com.cn/ 领域的证券市场投资,此时进入黄金市场的资金量就会下降,黄金价格呈下降趋势。反之,当政局动荡不定时,黄金避险作用凸显,进入黄金市场的资金量就会大增,金价呈上升趋势。原文请加QQ324'9114辣.文,论~文^网
4  黄金价格模型的实证分析
由于受到收集数据的限制,在以下的分析中只采用了影响国际金价的四个最重要的变量,分别是国际原油期货价格、道琼斯指数、美元指数和美国消费者价格指数。各变量均采用1990年1月至2011年3月的月度数据。模型中黄金价格采用伦敦市场下午定盘价格,原油期货价格以美国能源局公布的数据为准,道琼斯指数和美元指数用各个月份的收盘价格表示。CPI指数作为衡量通货膨胀水平的重要指标,在本文数据收集中,采用了美国CPI来检验对黄金价格的影响程度。

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