（二）企业负债经营的优缺点
1．企业负债经营的优点
（1）财务杠杆带来的好处。
财务杠杆系数DFL=EBIT/（EBIT-I）
式中：DFL—财务杠杆系数
EBIT—变动前的息前税前盈余
I—债务利息
通过公式，我们不难看出，当投资报酬率大于负债利率时，财务杠杆作用使得权益资本收益率大于企业投资报酬率，且产权比率越高，财务杠杆利益越大，同时可以看出，债务利息是按照比例收取的，与负债的多少直接相关。不论产生多少利润，企业只需支付固定利率的利息费用，因此，财务杠杆的作用实际上是将企业的经营效果放大了。
如果企业运用债务资金扩大生产经营后能获得更高的经营报酬，那么企业全部资产收益率大于借进资本的平均成本，在扣除定额债务利息后剩余全部归股东所有，从而提高了权益资本收益率，增加了企业净收入。当息税前利润增长时，普通股每股利润将以更快的速度增长。反之，当息税前利润下降时，普通股每股利润将以更快的速度下降，这就是财务杠杆作用产生的财务杠杆损益
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（2）负债的税盾作用。由于收取的债务利息发生在税前，可以作为税额的减项，这就是负债的税盾作用。税盾从某种意义上来说，可以看作是企业将营业成本转嫁给了国家财政的一种做法。由上面的公式我们可以看出，借入的资金越多，支付的利息费用就越大，需要支付的所得税税款就相对越少。
例如：假设企业借款1000元，利率为10%，企业需向债权人支付100元利息，由于利息在税前支付，企业若要保证能够偿还所借款的利息，则企业只需产生100元税前利润即可（设企业完全是贷款投资）。企业将利息从税前扣除之后，利润就为0，也不用交所得税了。
（3）不会稀释股权。负债经营所筹集的资金不会影响企业原来投入资本的结构，有利于股东保持原有的持股比例，有利于保持控股权。通过增发股票筹集资金分散和削弱原有股东的控股权和地位。伴随持股比例的变化，股东表决权产生变动。
（4）资金成本低，见效快。资金成本率=年资金占用费/（筹资总额－筹资费用），从式中可以看出，负债的税盾作用使得年资金占用费降低，而发行股票筹资发生的注册费用高于债券筹资的费用，所以负债筹资的资金成本低于权益资本筹资的资金成本。
（5）抵制通货膨胀的影响。在通货膨胀环境中，货币贬值，物价上涨，而企业负债的偿还仍然以账面价值为标准。所以，在通货膨胀条件下，企业实际偿还款项的真实价值必然低于借入款项的真实价值，企业通过负债经营得到货币贬值的利益本文来自辣.文,论-文·网原文请找腾讯32-49114。
2．企业负债经营的缺点
（1）财务杠杆带来的负效应。当企业全部资产收益率低于借入资本的平均成本时，借入的资本所获得的利润不足以支付借款的利息，只得使用权益资本产生的利润弥补。由于财务杠杆的放大作用，使得企业净收益和股东收益承受损失。
（2）增加企业的财务风险。企业在成长期和成熟期，因为业绩增长迅速，利润巨大，很容易支付利息。但随着产品竞争力的衰退，企业进入低谷后，固定的利息负担，会使得企业利润迅速下降，甚至出现亏损。短期负债长期化，增加企业经营成本；甚至影响企业再筹资的难度。随着企业负债增多，并伴随企业偿还本金和支付利息的责任加大。企业一旦经营出现困境，现金流量无法偿还到期债务，必然会以损害所有者权益来清偿债务，甚至出现债权人要求进行破产清算的险境。
如：2001年就进入中国市场的京瓷，2008年1月中旬以3.75亿美元收购三洋公司手机业务部，成为日本最大的手机制造商，跻身全球第辣，但这一雄心仍难掩其在中国市场的尴尬。据最新财报，截至2008年12月31日，京瓷振华资产总额为5304万元，负债额高达6686万元，严重亏损，资不抵债，最终退出中国市场。
（3）影响股价。就股份制企业而言，负债经营的财务风险不仅影响企业的所有者权益，还会影响股票的市场价格。当企业的资产负债率超过允许范围时，负债率越高，股票风险就越大，投资人对股票就会失去信心，其市场价格必将下降。
（4）削弱企业再筹资能力。当企业过度负债，导致资产负债率过大，企业债务到期，若不能按期足额还本付息，将影响企业信誉和再筹资。
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