（四）“零营运资金”的基本原理及实施的必要性
1.“零营运资金”基本原理及特点
变速传动装置互感器英文文献和翻译 （1）“零营运资金”基本原理
营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理【4】。一个企业要文持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是财务管理的重要组成部分。营运资金管理的核心内容是对资金应用和资金筹措的管理。“零营运资金”管理的基本原理就是从营运资金管理的着重点出发，在满足企业对流动资产基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量地利用短期负债进行流动资产的融资【5】。
（2）“零营运资金”的特点
“零营运资金”管理是一种极限式的管理，它并不是要求营运资金真的为零，而是在满足一定条件下，尽量使营运资金趋于最小的管理模式。“零营运资金管理”属于营运资金管理决策方法中的风险性决策方法，这种方法显著特点是：能使企业处于较高的盈利水平，但同时企业承受风险也大，即所谓的高盈利、高风险。具体表现为：
1）丰厚的收益
一般而言，流动资产盈利能力低于固定资产，短期投资的盈利低于长期投资。如工业企业运用劳动资料（厂房、机器设备等）对劳动对象进行加工。生产一定数量的产品，通过销售化为应收账款或现金，最终可为企业带来利润。因此通常将固定资产称为盈利性资产。与此相比，流动资产虽然也是生产经营中不可缺少的一部分，但除有价证券、现金、应收账款、存货等流动资产只是为企业再生产活动正常提供必要的条件，它们本身并不具有直接的盈利性。又因为短期负债对债权人来说偿还的日期短、风险小，所以要求的利率就低，而债权人的利率就是债务人的成本，因此，短期负债的资金成本小于长期负债的资金成本。把企业在货币资金、短期有价证券、应收账款和存货等流动资产上的投资尽量降低到最低限度，减少基本无报酬的货币资金和报酬较低的短期有价证券，将这些资金用于报酬较高的长期投资，以增加企业的收益；同时减少存货使成本降低；减少应收账款可降低应收账款费用以及坏账损失。大量地利用短期负债可降低企业的资金成本，而且短期负债的弹性大、办理速度快，能及时弥补企业流动资产的短缺。显然，由于降低了企业在流动资产上的投资，可以使企业减少流动资产占用，加速资金周转，降低费用，从而增加企业盈利。
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从风险性分析，固定资产投资的风险大于流动资产。由流动资产比固定资产更易于变现，其潜在亏损的可能性或风险就小于固定资产。当然，固定资产也可通过在市场上出售将其变为现金，但固定资产为企业的主要生产手段，如将其出售，则企业将不复存在。因此，除了不需用固定资产出售转让外，企业生产经营中的固定资产的变现能力较低。企业在一定时期持有的流动资产越多，承担的风险相对越小；反之，企业持有的流动资产越少，所承担的风险就越大。另外，大量地利用短期负债，同样也可能导致风险的增加。一般来说，短期筹资的风险要比长期筹资要大。这是因为：第一，短期资金的到期日近，可能产生不能按时偿还的风险。例如，企业进行一项为期三年的投资，而只有在第三年才能有现金流入，这时企业如果利用短期筹资，在第一、第二年里，企业就会面临很大的风险，因为企业的投资项目还没有为企业带来收益。但如果企业采用为期五年的长期筹资的话，企业就会从容地利用该投资项目产生的收益偿还负债了。第二，短期负债在利息成本方面有较大的不确定性。如果采用长期筹资来融通资金，企业能明确地知道整个资金使用期间的利息成本。但若为短期借款，则此次借款归还后，下次再借款的利息成本为多少就并不知道了。金融市场上的短期资金利息率很不稳定，有事甚至在短期内会有较大的波动。根据上面的观点，“零营运资金”原理的应用将是企业面临较大风险。首先，企业有延期风险。即企业在到期日不能偿还债务的风险。如果企业需要延期，却由于一些无法预料的因素而不能延期，如当短期负债到期时，企业的经营变坏以至债权人不能延期；或在延期时正好赶上国家经济不景气，市场上资金紧张而无法继续延期；其次，短期负债利率具有很大的波动行，企业无法预测资金成本，也就无法控制利息成本；再次，企业为了减少应收账款，变信用销售为现金销售，可能会丧失客户，从而影响销售的增长
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