财务风险（Financial Risk）是指由于财务杠杆的作用而增加了企业破产的机会成本或权益资本利润率大幅度变动（降低）的机会而带来的风险。企业负债或扩大负债经营时，必然会增加其利息等固定费用的负担，这样，在息税前利润率大幅度变动（降低）的情况下，其权益资本利润率必然会大幅度下跌，即发生财务杠杆负效应，从而使企业可能亏损甚至破产。
承前例，若M企业扩大生产经营规模后，息税前利润率因特定原因（如经营管理不善，政府政策变动，市场汇率变动等）降至6%（或5%），对A、B两方案进行比较，如表3-3：
表3-3 息税利润率降低6%（或5%）时的情况表（单位：元）
项目 A方案 B方案
原有股本 1000000 1000000
扩股股本 1000000 0
负债融资 0 1000000
资本总额 2000000 2000000
息税前利润率 6% 5% 6% 5%
息税前利润 120000 100000 120000 100000
债务利息 0 0 120000 120000
税前利润 120000 100000 0 -20000
所得税（33%） 39600 33000 0 -6600
节税效果 － － 39600 39600
权益资本利润（税后利润) 80400 67000 0 -13400
权益资本利润率 4.02% 3.35% 0 -1.34%
由表3-3可看出，A方案没有举债，不需支付利息费用，因此，只要其息税前利润率不低于零，税前利润就为正值，缴纳所得税后的权益资本利润率就大于零。而使用财务杠杆的B方案则不同，在该方案下，当息税前利润率降至6%时，由于其 < （8.04%），增加负债比例会带来财务杠杆的负效应，使权益资本净利率下降。在6%的息税前利润率时，息税前利润刚好与债务利息抵消而使M企业权益资本利润率降至零，此点便成为企业 的损益平衡点。而当息税前利润率进一步降低到6%以下，比如当为5%时，息税前利润100000元则不足支付债务利息120000元，使M企业出现亏损（－13400元），其权益资本利润率也降为负值（－1.34%），此时虽有节税效果39600元，但由于产生财务杠杆正效应的前提已不复存在，节税效果也就失去了其原有的意义。在这种情况下，如果企业拿不出有效措施扭亏为盈，很可能会最终导致破产。
案例教学法在信息技术VB教学中的实践3.2.2 财务风险程度的测定本文来自辣.文,论-文·网原文请找腾讯324-9114
对市场风险程度的测定，通常是运用标准差( )、方差( )、标准差系数( )、 指标（市场利润率灵敏度指标）等来进行，笔者在此选用 指标来对财务风险程度进行测定。
指标描述的是企业市场利润率对市场变化因素的敏感程度，财务风险采用（普通股）权益资本的利润率灵敏度 与企业资产的市场利润率灵敏度 之间的差异来表示，即 = - ， 越大，财务风险也就越高，财务杠杆负效应产生的可能性及其程度也就会越大。 、 、 （企业负债的利息率灵敏度）存在以下关系： = ×B/(B+E)×(1-T)+ ×E/(B+E)
故 = - = ×B/(B+E)- ×B/(B+E)×(1-T)
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