国际贸易中美不平衡人民币升值英文文献及翻译 第4页

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在后续的迹象表明从需求和供给函数（1） - （8）有了标准的限制。对数线性化，并加入一个随机误差项后，我们得到如下估算模型：
lnTBuct  ¼ a1  þ a2 ðlnYut Þþ a3 lnðYct Þþ a4 lnðquct Þþ a5 lnðquwt Þþ a6 lnðqcwt Þþ et          ð11Þ
 
3 资料
季度数据用于1987（1）2003（4）期间。期刊的意见称，在季节性适当情况的调整下，对除Yc和quc 从国际货币基金组织获得的所有国际变数，按金融统计与贸易统计方向统计。在本地生产总值数据中没有中国的，直到1999（1），因此每年的数据进行插值用回归模型分析后，实际汇率是根据年度中国CPI数据插值的使用移动平均线的方法。实际汇率对于美国和中国方面，每个国家都有分别采用的实际有效有效汇率和名义汇率的利率指标。最后，中国和美国的双边贸易统计数据，各方每年都有重大的差异统计问题。但在共识上，美国的数字比中国的更可靠，因此，我们所使用的都是来自于美国的数字，进行贸易平衡的统计。
 
4 结论
4.1 建立估计模型贸易平衡方程
    根据Shirvani 和 Wilbratte (1997)，我们首先用OLS估计等式（11），此时产生的估计结果，数字列载于表1，如下是一个包括可以直接比较的估计分析趋势，可以协调整个分析报告的整体。
 在整个过程中，所有的变量，其预测的迹象，在连续的线上，以及Yc 中，他们都只有一个百分点。准确点说，实际汇率的系数如设想的显示了科学家的假设标志，具有非常重要意义。
在这之前，人们使用一些估计方法得出的结论就是人民币升值会影响美中贸易平衡，但是，我们需要考虑的是变量的稳定性。除了TB，所有被发现的变量其滞后的存在与否和程度都不可否认的有着一种缺乏的趋势。TB被发现有一个重要趋势，当被选为消除滞后自相关后，其结果显然是非平稳的。因此，我们进行协整检验同时，利用约翰森的研究结果，我们发现了明显的证据。

表 1
回归分析结果  
Variable OLS   FMOLS    Cointegration 
 Coefficient p-value  Coefficient  p-value  Coefficient p-value
CONST 48.8203 0.000  73.5661  0.000  NA NA
TREND 0.0562 0.004  0.0941  0.000  0.0837 0.002
Yu − 5.9689 0.000  − 8.7017  0.000  − 6.2032 0.009
Yc 0.0632 0.614  0.0134  0.916  − 0.5056 0.015
quw 0.7986 0.099  0.7817  0.112  0.1995 0.757
qcw − 0.4303 0.120  − 0.6464  0.021  − 0.5967 0.106
quc 0.8298 0.003  1.0767  0.000  1.0774 0.011
R2 0.8745    NA   NA 
DWS 1.5185    NA   NA 
用Phillips–Hansen FMOLS建立估计模式，估计其总体衰退结果。建立者是在表1中提到的第二种结果。显然的，其结果与OLS很相似，特别是它的真正汇率系数和模型的相似，可以说是完全相符合。第三个估计是给出了协调向量，约翰森的程序也是在表1所列，再次地证明了结果是相似的，尤其是当估计的变量与实际汇率相当时，几乎系数同一量级。通过FMOLS估计。我们也可以有此结论，因此，有信心相信在一个长期的运行过程中，实际汇率可以影响贸易平衡，当其幅度范围在0.83到1.1，现在我们来探讨汇率改变贸易平衡的实际中关于估计的回应。
 
4.2 升值对贸易平衡的影响
有三个要涉及到的问题，首先，实际汇率出现在有升值直接作用影响的名义汇率上的方程式时，我们可以用直接系数在假设的前提下进行估计，当我们能提出假设的时候。

表 2
人民币实际升值对美中贸易平衡影响的增加额
Δquc  / quc  OLS elasticity = 0.8298     FMOLS elasticity = 1.0767       Cointegration elasticity = 1.0776
 ΔD =0  ΔX =0  ΔX /X = − ΔD / D  ΔD =0  ΔX =0  ΔX / X = − ΔD / D  ΔD =0  ΔX =0  ΔX / X = − ΔD / D
0.05 254 1581 918  329 2052 1191  329 2054 1192
0.10 507 3163 1835  658 4104 2381  659 4107 2383
0.20 1015 6326 3670  1316 8208 4762  1317 8215 4766
0.30 1522 9488 5505  1975 12312 7143  1976 12322 7149
0.50 2536 15814 9175  3291 20519 11905  3294 20536 11915

第二，在假设人民币升值的情况下，关于现有成果基础上出现的估计，有一个广泛的共识是，人民币被低估在10-50％之间。
第三，计算贸易平衡的有效途径。我们的估计系数给我们提供了一些在比例为形式型的贸易平衡方面的弹性汇率。因此，我们的模型使我们能够预测ΔTB / TB = ΔD / D − ΔX / X，而这在我们的贸易平衡研究中，需要的美原文请找腾讯752018766辣.文'论~文;网http://www.751com.cn 设下，在更现实的重估，例如10-20％，是贸易平衡的改变是微不足道，当然这是为了避免可能的预期，一个从政治言论考虑的设想。

5 结论
本文在假设人民币被低估的情况下，估计了人民币升值对美中贸易平衡的影响。根据我们现在的计算，人民币币值的变化可能使许多没有预料到的美中贸易之间的不平衡发生，但10％的升值很可能会改善不足10％的贸易平衡，估计了一个人民币升值对美中贸易平衡的影响。

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