财务杠杆作用是通过负债与资产的比率（D/A）进行衡量的，它是公司对外公开的指标，如果该比率为0.305，那么可以说30.5%的资产的价值是'欠'给债权人的，由于资产所产生的收入要用于偿还债务和用于企业其他的方面，因此杠杆作用提高的同时，企业也面临着负债负担的增加 。
（a）加拿大企业融资的杠杆效应趋势
从1961年到1994年，加拿大企业的杠杆作用增加了百分之四十辣（图1a）。
图1a：杠杆比率 图1b：杠杆构成因素比率
这个增长的趋势是短期杠杆作用126%的结果.（图1b）。1975年到1982年是财务杠杆趋势增加最强的时期。在此期间，D/A比率增加了27%，短期D/A比率上升了74%。
从70年代中期到80年代初，一些著名的事件使加拿大总财务杠杆比率更高。西方的企业迅速扩大，主要是因为能源的生产，也是1981年“国家能源计划”的实施后外国进行收购的原因（戴文斯，第17页）。
公司选择了债务融资，是因为它是一种简单的融资形式。假定考察加拿大企业3个月的账单，我们很难相信，能有超过20%利率（年率）的，并且在1981年中期，加拿大政府发行的的长期债券的平均收益率总是停留在17%左右。但是，这个表面看似令人困惑的难题，它的答案其实存在于调整通胀收益的发展里。
图2a：调整通胀利益 图2b：变量占CPI百分比
20世纪70年代后，通货膨胀调整后的利率非常低，甚至在一段时期里是（图2a）。这意味着借贷的实际成本非常低。选择发行债券作为首选的融资方法一点都不足为奇。
由于名义利率是实际的通胀率超过通货膨胀溢价的部分，因此筹集资金的实际成本下降。但是，如果通货膨胀率没有意外的下降，那么负债的负担就会增加。在80年代初，通货膨胀明显的下降，未偿债务的负担增加是值得注意的（图2b）。这个过程中，被称为债务通货紧缩，它迫使许多企业限制其经济活动。负债通货紧缩对企业财务安全的影响是严重的。在1981年，因为不能偿还债务而倒闭的企业比率达到了最高峰（戴文斯临，67）。本文来自辣.文,论-文·网原文请找腾讯324,9114
图3：外部资金来源和资金缺口
浅析中国儒道佛文学以及对中国文化的影响 1983年至1989年，D/A比率增加了百分之十一，这个相对较小的的增加幅度在这个健全的经济活动体系中是有点令人感到意外，最可能的原因就是以下三个因素的结合。首先，债务的实际成本上升，相对早期比较高（图2a）。第二，如果企业要避免类似80年代初的债务堆积状况，文持杠杆作用的发展是很重要的。第三，在八十年代初，越来越多的企业根据牛市的情况把额外的资本化分成等额股份进行融资。总之，这些因素让股本融资发生了显著的变化（图3）。
在80年代后期杠杆作用的急剧下降，这是对90年代初期经济衰退到达极点时的缓慢增长做出的反应。但是，正当这种增长趋势开始回升的时候，企业融资杠杆作用进一步的下降。企业资产负债表的杠杆水平持续受到阻碍，这是受到繁荣的股票市场和先前的经济衰退现象的影响。本文来自辣.文!论-文·网原文请找腾讯752018766
在加拿大，企业之间的融资与整个时期的资金缺口是密切联系的（图3）。这就说明了企业一直利用外部资金购买资本偿还相关债务从而产生的收入，而不是为现有的债务再融资或者购买流通在外的股票。
在幕后，从1961年后，加拿大企业的税收政策对杠杆作用起到了积极的作用。因为利息费用是从应纳税收入中扣除的，因此企业就有了发行债券的动机（巴托尔
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