由于中国股市现在实行的发行方式的上述特点，导致在中国的股市中进行新股发行的公司数量已经超过了在美国股市中进行新股发行的公司的数量成为全世界最大的企业进行新股发行的市场。由于从2014年11月开始中国开始实行沪港通并且中国人民银行调整了公司及机构投资者的进行贷款的人民币基准利率，使得中国内地大量的投资者进入了中国的股市，因此中国的股价强势上扬并吸引了大批的公司进行新股发行。

虽然中国的股市进行新股发行的势头良好，但是笔者对中国股市现在的发展状况进行研究发现，现今国内股票市场中的IPO的核准制还是存在很多的问题。第一个问题在实行核准制的情况下，对于一个想要进行新股发行的公司来说需要具备的条件过于苛刻；第二个问题，在实行核准制的时候一个公司如果想要在中国的股市上进行首次公开募股需要准备文件太多；第三个问题，在核准制中一次能够满足所有条件进行新股发行的公司的数量太少；第四个问题，中国股市实行核准制造成了中国股市IPO的严重抑价现象，这里说的股市中存在的IPO严重抑价现象，是指发行的新股票在上市的第一天收盘时的价格明显高于该这一只股票在第一天开盘时约定的的价格，因此股票会出现高额报酬率的现象。

（三）美国的IPO制度简介

1.美国IPO制度的历史沿革：

在美国，1929年由纽约证券交易所中的股价暴跌引发了一场历时四年波及了欧洲的工业国以及日本的经济大萧条。这场大萧条使得美国纽约证券交易所的股票指数从之前的最高363点骤然下跌到了320点，整整下跌了40个百分点，所有的股民都陷入了抛售股票的狂潮，股民们尝试了一把一夜之间从亿万富翁变为一无所有的感觉，大批工人失业大量商品堆积。源`自·751.文/论:文'网,www.751com.cn为了将美国从这次危机中拯救出来，新上任的罗斯福总统颁布了一系列的法规试图对萧条的美国经济进行挽救。这一系列法规其中就包括《1933年证券法》，在这部法律中将上市公司在美国股市中进行新股发行的制度做了了一个系统而完备的规定。在《1933年证券法》中将上市公司在美国股市中进行新股发行的过程分为三个阶段，这三个阶段分别是：（1）“注册说明书提交前”，在提交之前一个美国的企业只需要先进行注册说明书的写作，除此之外不需要再进行任何材料的写作。一般来说，一份美国企业的首次公开募股即IPO注册说明书必须包括以下几份文件：第一份文件，公开招股书，公开招股书又包括如下几个部分：①封面；②对招股书的见解；③企业的种种风险因素；④企业资金会被用在哪里；④股价摊薄表；⑤企业的管理层对于财务状况及运营结果的讨论及分析；⑥对企业所有业务的描述⑦对管理层成员情况以及收入情况的简介；⑧对与企业关联方企业的交易情况；⑨主要股东及管理层持股表；⑩股票的分销计划以及企业的审计报告。第二份文件，包括不需要在公开招股书中包括的信息。公开招股书在提交之前必须要由招股的企业的首席执行官、主要财务官、主要审计官即至少50%以上董事对其进行签署

第二步等待：准备进行公开发行股票的公司在向美国证监会提供了自己写作的注册说明书后，就进入了一个等待期。在这个等待期当中，这个公司的任何销售活动都将会被禁止。在此期间，该企业提交的公开招股书将会被一个名EDGAR即电子化数据收集、分析及检索的系统向美国的证监会进行提交并同时向社会公众公开

第三步“注册说明书有效后”：当该企业的注册说明书被美国证监会宣布有效后，这份注册说明书就进入了另一个时期即“有效”期。在这个阶段，该企业的股票就可以进入一级市场进行销售了。 浅析中美IPO制度比较研究(4):http://www.751com.cn/jingji/lunwen_55593.html