概率不确定下的欧式期权平价关系研究及验证

摘要随着国际金融市场的迅猛发展，人们对于期权的研究慢慢变多，也开始重视金融衍生品的研究，特别是在2007 年金融危机之后，有关概率不确定下期权的研究。期权平价公式是直观衡反映欧式看涨与看跌期权之间相关关系的一种途径。本文综述了概率确定下欧式期权的平价关系，建立了相应欧式期权的定价模型，同时对概率不确定下欧式期权平价关系进行了研究与讨论，确定了具有模糊性的欧式期权定价公式和平价关系，可以得出结论模糊性的欧式期权定价更容易反映投资者决策变化进而影响资产价值的变化。最后根据我国权证市场上的数据，对我国具体的权证进行了实证分析，通过比对理论价格与实际价格的差异，得出在概率不确定下的欧式期权平价关系不适用于中国市场。43221
毕业论文关键词：概率不确定；欧式期权平价关系；
Title Research and verification of European option parity underProbabilistic Uncertainty
Abstract With the rapid development of international financial market, people for the optionof slowly getting more and also began to pay attention to the research of financialderivatives, especially in the wake of the financial crisis in 2007, probabilityof uncertain option. Option parity formula is a way to reflect the relationshipbetween European call and put option. In this paper, the probability to determinethe next European option parity relations, the corresponding European optionpricing model is established, also of probability uncertain European option parityrelationship are studied and discussed, to determine the fuzziness of Europeanoption pricing formula and the parity relationship, to come to the conclusion thatfuzziness of European option pricing more likely to reflect changes in investordecision-making and the impact changes in asset value. Finally according to thewarrant market in our country, to our specific warrants has carried on the empiricalanalysis, through the theory than on the actual price and the price difference,it is concluded that under Probabilistic Uncertainty in European option parityrelationship does not apply in the Chinese market.
Keywords: Probability uncertainty；option parity relationship；

1引言.1

1.1选题的背景和意义...1

1.2前人的研究成果...1

1.3论文的研究框架...2

2概率确定下的欧式期权定价模型.4

2.1概率确定时常用的期权定价的方法..4

2.1.1Black-Scholes期权定价方法4

2.1.2二叉树期权定价方法..8

2.1.3蒙特卡罗模拟方法..9

3概率不确定下的欧式期权定价模型...10

3.1建立模型10

4概率确定下的期权平价关系理论13

5.概率不确定下的欧式期权平价关系...15

5.1基础模型预处理15

5.2考虑不确定下的模型建立16

6.概率不确定下期权平价关系在中国市场上的验证..18

6.1背景介绍18

6.2实证分析18

结论...25

致谢...26

参考文献...27
1 引言
1.1 选题的背景和意义近几十年中，随着金融市场的迅猛发展，金融经济的发展和不断完善，越来越多的金融工具出现在人们眼前并且被广泛应用。这些金融工具可以分为两大类，一类即指标的资产，如股票，债券等；另一类即标的衍生品，如期权，期货等，而期权作为一种典型的金融衍生品，其可以让其持有者拥有获得收入或实物转移的权利。20世纪 80年代是金融衍生品的快速发展期，在 1973年 4月，芝加哥正式成立了期权交易所，主要用于交易一些金融衍生品；1975 年，费城股票交易所和芝加哥股票交易所也陆续成立；1976 年，太平洋股票交易所每日卖出的股票总数正式超过了纽约股票交易所的每日股票交买卖总量。这也标志着国际股权交易进入了一个全新规范的繁荣阶段，金融衍生品也成为了国际金融交易市场中一个必不可少的关键组成部分^751!文`论^文'网www.751com.cn。改革开放以来，我国金融逐渐与国际金融界接轨，交易也密切起来，自1995年始，中国期权市场仅发展了十年左右，但期权的需求在市场上已经强烈起来。21世纪以来，全球期权交易越来越频繁。美国期货业协会（FTA）的统计数据表明，2015 年全球衍生品场内期货及期权合约的交易量达到了 216 亿手，而中国期货市场贡献了20.62 亿手，其中豆粕、豆油、白银等交易品种的成交量更是均位列全球交易量的三甲，期货市场在我国的地位已经稳步提升。由此可知，对于市场的参与者而言，衍生品有着很强的吸引力，而如何高效的对期权风险进行管理和控制，已关系到期权开发能否从研究阶段过渡到试运行阶段。而要对期权风险进行有效的管理和控制，就必须确保能够对合理的控制期权的价格指数。因此，对期权定价方法的研究更为重要了（引用文献[1－3]）概率不确定下的欧式期权平价关系研究及验证:http://www.751com.cn/shuxue/lunwen_43951.html