期权的交易本质是权利的交易。例如期货期权的交易过程中，期货期权的买 方支付了一笔相关费用作为期权行使的权利金，之后买方就可以获得相应的权利， 即在期权合约中规定的相应的约定的时间之中或者约定的某一时间点，期权的买 方可以按照双方在前期约定过的价格来选择是卖出，或者是买进一定数量的期货 合约给卖方。这就是所谓的权力的交易。众所周知，期权合约一旦生成，双方都 需要履行合约的内容。对于买方而言，买方可以在合约中的时间内按照合约正常 行使自己的权利并要求卖方配合。那么对于卖方而言，一旦期权的买方依照合约 规定正常行使了自己的权利，作为收取权利金以后的卖方，需要无条件的履行自 己在合约中规定的必须要履行的义务，与买方完成交易。

期权的发展和最终取得突破是在两个不同市场，期权真正发挥其内在的潜力 是在金融期货的交易平台上，但是见证期权整个成长过程和越来越受到关注 的市场是商品期货市场，特别是在金融市场飞速发展的今天，相关金融衍生品不 断的更新换代，期权为众多的金融投资者们给予了另一种选择的机会。为了更深 一步的了解期权合约，对期权进行以下分类：

1. 按期权的行使权利划分：看涨期权，看跌期权 看涨期权的持有者在有权将来某一特定时间以某一特定价格买入某种资产，

看跌期权的持有者有权在将来某一特定时间以某一特定价格卖出某种资产。而作 为期权的出售方，不论是卖出看涨期权，还是卖出看涨期权，当期权的持有者在 要求行使权利时，都必须被动执行交易。

2. 按期权的执行时间划分：欧式期权，美式期权 欧式期权是指期权的持有者，只能在期权特定时间，也就是在期权的到期日

当天行使其权利，而美式期权而可以在在到期日之前的任何时刻行使其权利。

3. 按标的价格和时间划分：实值期权，虚值期权，平值期权

假设 S 为标的资产价格，K 为执行价格，对于看涨期权，当 S>K 时为实值 期权，当 S=K 时为平值期权，而当 S<K 时为虚值期权。对于看跌期权，当 S<K 时为实值期权，S=K 时为平值期权，S>K 时为虚值期权。显然只有当期权为实 值期权时才会被行使。在没有交易费用的前提下，一个实值期权在没有提前行使 的前提下，在期权到期时总会被行使。

4. 按交易品种划分：外汇期权，股票指数期权等 外汇期权最后交易的时候外汇，即不同的货币，故外汇期权又叫货币期权。

外汇期权的持有者在买入期之后，拥有在合约规定的日期内，按照事前协定的货 币利率进行买入（或卖出）一定数量外汇的权利。

股票指数期权则是以股票的指数作为期权合约标的物的选择权，期权的买方 在约定日期，按照执行价格进行交易的股票指数期货合约。

随着经济的不断发展，金融以及其相关衍生品的不断的深入，现如今各种金 融标的物都能进行相关期权交易，在此不做过多的叙述。

5. 按交易场所：场内期权，场外期权 场内期权，简单的说就是在专门的交易所进行的期权交易。而场外交易，就

是不在交易所内进行交易的期权。一般而言，场内期权都是标准合约，而场外期 权为了满足不同投资者的需求，采用的一般都是非标准化合约。一些金融机构和 大的企业都选择在交易所外进行交易，因为可以根据自身的状况设计期权合约的 内容，更加的方便，因而场外期权交易比场内期权的范围要广，而且更为的普遍， 交易的规模也更大。 Delta动态对冲的实证分析(3):http://www.751com.cn/shuxue/lunwen_74182.html