潘立生、方芳（2013）分析了我国制造业上市公司2005- 2013年的财务报表实证检验了企业短期负债及其来源结构对企业投资支出的影响。研究表明，在制造业企业的实际经营中短期负债并不能对企业过度投资起到抑制作用，而且还会使投资不足程度加剧；短期借款无法抑制企业的过度投资，商业信用则反之，但是二者均会加剧企业投资不足的程度。
李 枫（2011）分析了成长性不同、股权性质不同的上市企业中负债及其结构与投资支出的相关性及差异性，研究结果表明:在低成长性企业中，负债并没有发挥治理作用；“短期负债/总负债”与投资规模呈显著正相关，短期债务比例越小，对其过度投资的抑制作用越大；总体而言，负债融资可以减少公司的投资不足程度。
马才华、刘东岩（2013）基于“投资机会集”视角，研究了不同成长性公司负债融资对投资支出的影响。研究结果表明，负债融资在不同成长性企业中对企业的投资支出会产生不同影响：在低成长性企业中，主要是短期负债发挥治理作用，长期负债治理作用较小；在高成长企业中，长短期负债均会抑制企业投资，呈显著负相关关系，而短期负债的抑制作用更大。
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