罗赤橙，杨俊峰，袁东梅（2008）在《本币升值对股市的影响——基于日本的经济研究》中，日本经验表明，在本币对外快速升值的过程中，将会导致大量资金流入国内市场，加速国内财富升值，从而推动股市大幅度上涨，甚至滋生股市泡沫。从长期角度来看，针对凭借升值而带动的股票市场，倘若持续升值的预期消失甚至减弱，便会出现资金短时间内迅速流出国内股票市场的风险，从而导致股票市场面临危机的隐患。
    王瑜（2010）在《汇率与股票价格关联实证分析——基于中国和日本市场的数据》中，采用协整检验和Granger检验的计量方法，针对中国和日本的汇率市场和股票市场进行了实证研究，发现自1985年广场协议之后，日本汇率市场和股票市场无论从长期还是短期来看，都存在着紧密的关联联系，并且两个市场之间存在着长期比较稳定的协整关系，同时，两者之间具有单项导向关系。日本属于一个相对完全的市场经济国家，经济发展依靠完全的市场经济运行机制，然而我国的股价对汇率缺乏传导机制，主要原因在于我国的汇率制度和资本项目管制，导致汇率的浮动区间的限制一定程度上抑制了股价对汇率的效应，并且我国对资本项目实行了严格管制，从而使得股价对汇率的影响效应并不明显。
    刘柏，张艾莲（2013）在《日本汇率与股价之间的迭代影响》中，根据日本汇率的走势和股票价格的波动趋势可知，日本汇率和股价指数的变动之间存在某种关联关系，且具有一定的规律性。伴随着日元短期里大幅升值初期，其股票价格指数同样呈上升之势。但之后在日元呈现小幅升值期间，其股票价格指数却呈现小幅下降。这种汇率与股价指数非一致同向变化的非对称性，体现了日本实施的浮动汇率制度和资本管制。
    庞晓波，李艳（2010）会在《中日两国汇率与股价指数的联动性分析》中，通过理论分析之后，采用了协整分析、建立VEC模型、Granger因果关系检验等计量方法，进一步实证检验得出结论。在短期内，日经指数的波动将会导致日元兑美元汇率发生反方向变动，即日经指数上涨，则日元随之升值，日经指数下跌，则日元随之贬值；在长期内，日经指数的波动会导致日元兑美元汇率发生反方向变动。与此同时，上证综合指数的波动会引起人民币兑美元汇率发生反方向变动。
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