通过实证研究分析,独立董事制度在发达国家是一种有效的公司治理机制。文斯俾(1988)发现有外部人的董事会有更大的机会迫使表现不佳的首席执行官辞职。罗森斯坦和文提特(1990)报道称市场对外部董事的任命公告通常的反应是积极的。然而,对独立董事在中国学术界的影响更倾向于多元化。范等人(2007)发现独立董事对首席执行官的监督起到积极作用。卡托和隆(2006)认为独立董事加强了公司绩效和首席执行官的替换率。与此相反,邱和姚(2009)提供的证据表明外部董事都不具有真正的独立性,独立董事对企业绩效的影响并不积极,无论是在股权分置改革之前或之后。此外,里奥等人(2009)的研究说明,中国企业常常通过添加额外的成员而不是取消内部董事和执行董事会的独立性,除非董事会规模已经很大。里奥还说明,13.9%的独立董事存在政治上的其他关系。因此,它是确保独立董事的独立性至关重要的因素。
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