Резюме..II
一引言1
（一）研究背景和意义.1
（三）研究方法与思路.3
二、私募基金概述..4
（一）私募基金的概念.4
（二）私募基金的发展现状4
（三）私募基金组织形式的优缺点分析.6
三、私募基金风险产生的机理...9
（一）私募基金市场风险产生的机理..9
（二）私募基金信用风险产生的机理10
（三）私募基金操作风险产生的机理11
四、风险控制途径13
（一）建立风险内控体系..13
（二）建立管理人约束和激励机制14
五、私募基金风险防范的对策建议16
（一）明确私募基金的募集方式.16
（二）规范私募基金转让对象.16
（三）采取私募基金注册备案制度16
（四）明确私募基金强制信息披露的内容...17
（五）规范私募基金资金募集范围17
六、结论..18
参考文献..19
一 引言 （一）研究背景和意义 私募基金是通过非公开方式向少数较为富有的投资者开放的，兼具高风险高收益的一种投资制度。其出现时间不长，交易制度不健全，法律制度不完善，但由于其高收益的特性以及投资人趋利的特性，其在出现至今的 20 年内聚集了极为庞大的资金。这些庞大的资金在我国金融体系尚不健全的情况下极易发生风险，损伤投资者的利益，危害金融体系，导致社会动荡。本文试图从风险分析出发，提出针对私募基金风险控制监管的建议。期望能保护广大私募基金投资者的利益，维护我国经济社会稳定。 .
（二）国内外研究现状 1．国外研究现状 （1）对于私募基金现状的研究 Anonymous（2008）[1]发现 2007年美国的私募基金规模在 590亿美元左右。并且估计全球私募基金规模约在 2兆5000亿美元左右。 Cochrane（2005）[2]发现1987-2000年间私募基金投资回报达到 57%. Anonymous（2010）[3]发现 2009年私募基金规模骤降 69%。并且指出私募基金的规模极大的受到市场流动性的影响。市场流动性增加时私募基金的规模会增加。 Guy Fraser-Sampson（2007）[4]发现私募基金回报的基本特征是 J 曲线。提出使用上四分位数来衡量私募基金的持有年收益率。并且给出了私募基金的定价方法。 Josephine Gemson（2015）[5]提出并证明了私募基金在基础设施投资上的可行性。并且列举了其优势。 （2）对于私募基金风险的研究 Franzoni（2012）[6]计算得出私募基金的流动性风险载荷为 3%每年。 Cochrane（2005）[2]最早将资产定价模型应用于股权投资，CAPM 模型alpha值为45%。 Kortweg 和 Sorensen（2010）[7]将 CAPM 模型拓展到 Fama 和 French 三因子模型，并且应用次模型得出美国自 1987-2005 年间alpha值下降了8%。 Driessen（2012）[8]等在 kortweg 和 Sorensen 基础上使用 GMM 估计法得到在2005-2010年间，在 CAPM 模型中alpha值为 12%每年。 Brunnermeier 和 Pedersen（2009）[9]研究了市场流动性与资本流动性之间的关系源`自`751?文-论/文`网[www.751com.cn，提出了资本流动性是市场流动性的基础。资本流动性与资产流动性成正相关。 Acharya 和Pedersen（2005）[10]发现私募基研究了私募基金流动性的相关因素，提出了私募基金的流动性随时间的变化而增加，并且私募基金的流动性与证券的流动性有着相同的变化趋势。并且其提出这种流动性的相同变化趋势将导致系统性风险。 2.国内研究现状 （1）对于私募基金现状与发展趋势的研究 德邦证券（2010）[11]介绍了中国私募基金应向阳光私募发展。指出我国阳光私募规模在1600亿元左右。并且认为由于费用高昂和监管严格，私募基金的运营模式最终会由公司制和有限合伙制所取代现有的信托制。 清科集团（2014）[12]指出商业银行与私募基金合作的发展模式。商业银行发展私募基金业务有助于我国商业银行调整转型。但由于政策限制商业银行不能深入介入私募基金，若放宽一定政策限制。商业银行与私募基金都会获得长足的发展。 田佳丽（2015）[13]概括了私募基金的四个特点：投资者被严格限制、信息披露要求低、赞助商必须拥有自己的投资基金管理公司、问题处理快捷方便。 雷芳（2015）[14]分析我国私募基金发展中主要存在有法律制度不完善、信息不对称、退出机制不健全、专业人才流失的问题 田佳敏（2015）[15]指出了我国私募基金存在内外资金源的结构和发展状态存在严重的失衡的问题。大规模的私募基金数量极少，外资任占据我国私募基金主导地位。 私募基金风险控制研究(2):http://www.751com.cn/jingji/lunwen_54294.html