2  创业板市场分析

2.1  创业板市场概述

股市即股票市场, 也可以叫做次级市场或二级市场，通常来说, 股票市场可以分为一、二级, 一级市场也称之为股票发行市场, 二级市场也称之为股票交易市场[ ]。而创业板市场是不同于一级主板市场的股票交易市场，它设立的目的是为新兴的高科技公司集资，力保潜力型公司运行资金充足。因此，它又被称为另类股票市场或二板市场，在资本市场占据重要的位置。目前世界上已有超过40家创业板，其中美国的纳斯达克，英国的AIM，日本维斯达克都很著名。

    与一级主板市场相比，创业板市场的上市条件更宽松，尤其体现在成立时间，中长期业绩，资本规模等方面。与其他股票市场相比，创业板的低准入门槛堪称最大的特点，这让有潜力的中小企业能通过股市进行融资。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，尽管一般而言这些企业规模小，发展时间短，尚未获取高额利润，但发展空间大。创业板的低门槛、大风险、严监管造就诸多高成长、高科技的公司。二板市场的建成有利于主板市场走向成熟。我国也顺应这一发展趋势，在这近6年的交易时间里，境内创业板市场快速的发展，创造了很多中国股市的新纪录。就其优势方面而言，首先，创业板大力发展知识经济，通过建设更加完善的市场，有效评估高新有潜力企业的资产价值，高科技企业可在创业板筹资融资，获得进一步发展。其次，它可以保证市场的良性循环，防止高科技投资处于凝滞状态，不仅提高了资金的利用率，还为风投基金提供投资渠道。再次，很多企业员工手握内部股份，创业板的存在可以提高企业员工股的转手率，通过股权激励鼓励员工创造更大价值。最后，由高新潜力企业的发展带动在主板及中小板上市的企业，这样能促进企业规范运作。论文网

    随着我国经济的发展和技术的进步，我国科技水平跟世界科技前沿之间的距离越来越小，“后发优势”越来越弱，这意味着中国将被迫加大自主研发的投入，而创业板就是解决钱从何来的问题。

2.2  创业板市场的历史发展

早在上世纪90年代，股市专家成思危就提交了《关于借鉴国外经验，尽快发展中国风险投资事业的提案》，这个提案被认为是中国设立创业板的启程[ ]。次年年初深交所开始着手筹建创业板，随后证监会也首次提出在沪深两市建立科技创业板。之后不久，深市停止了在主板市场的首次公开募股，为创业板的筹建做好了各项准备工作。然而当以纳斯达克为代表的全球股市神话在世纪初成为泡沫，这给股票市场带来巨大的震荡，如港股创业板狂跌1100多点。在国际股市纷纭诡谲之时国内股市也不太平，高层征求股市专家意见后得出一致结论认为应暂缓创业板，待时机成熟再作打算。随后，采取创业板“三步走”战略，先设立中小板，为创业板的设立蓄势，深交所也改变定位，将自己定位于为中小企业服务的市场。之后，深交所成功设立中小板并重发新股，同时国家也颁布一系列政令推动创业板建立，2009年10月23日，境内创业板正式开板。28家公司被批准第一批上市，它们的平均市盈率达到了56.7倍[ ]，经历十年的波折，我国终于有了自已的创业板市场并有了在创业板市场上市的公司。文献综述

我国的创业板市场历重重挫折才得以建立，然而这6年来境内创业板走过的路并不平坦。28家上市公司共募集资金154亿元，开始了在创业板挂牌的历史，中国资本市场迎来了新发展。在它刚建立时，世界经济处于金融危机的后半段。次年年中，创业板指数正式发布。而此时，国际环境仍然恶劣，中国进入经济新常态，季度GDP同比增幅开始由高增速步入增速下滑阶段。在这样的宏观大环境下，创业板和在板内上市的高新企业缺乏对自身实力的有效证明。挂牌一年，上市公司的净利同比增长率比整个股票市场的上市公司平均值低一大截。挂牌两年，创业板公司数目增加了近半，净利润方面的增长却不如数目增长那样涨势喜人，增长率却只有前一年的一半。2012年，在去掉银行业之后A股上市公司的净利增长已为负，创业板上市公司净利也同比下降6.92%。而最能说明创业板发展状况的创业板指数则在2010年末达到最高1232点后一路下滑。在两年的时间里，甚至有过不足600点的探底。来.自/751论|文-网www.751com.cn/ 境内创业板市场现状与问题研究(2):http://www.751com.cn/jingji/lunwen_73526.html