1.2  研究的意义

  企业负债经营有着无可比拟的优势，它不仅具有抵税作用，还可以使企业获得财务杠杆，降低加权平均资本成本。但若利用不当它也会使企业置于风险之中，如财务风险，再融资风险。鉴于负债经营利弊并存的情况，对于选择负债经营的企业来说就必须要衡量它带来的风险和收益并采取有效的措施来应对其带来的风险。因此研究负债经营的优势和风险以及相应的风险控制对策对一个企业的稳定和发展是至关重要的。

2  企业负债经营以及风险控制概述源.自|751,:论`文'网www.751com.cn

2.1  企业负债经营的含义

     负债经营是指企业在现有的自由资金的基础之上，通过向金融机构贷款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式筹集资金，并以此来研发新产品新技术、维持并扩展正常生产经营活动的一种企业经营方式。[3]

     企业负债经营是利用别人的资金来进行资本的保值增值。它通过债务融资的方式及时地弥补企业发展资金的不足,以避免因资金不足而丧失有利可图的投资机会,给企业造成损失。同时企业负债经营实质上是进行了一次有效的资源配置，它巧妙地将社会上一些闲置的资金利用到企业需要的地方并且又优化了企业的产权结构。但是,企业负债经营必须有自有资本作为担保或者抵押,而且,通过负债经营筹集来的资金并不为企业所有,企业对这些资金只拥有使用权,并且要为此付出相应的使用费用。因此,企业如果要通过负债经营来达到企业价值最大化的目标，就要保证投资利润率大于负债资本成本,否则将会面临很大的风险。

2.2  企业负债经营的优势

2.2.1  筹资迅速以及时弥补企业发展资金的不足

     企业要开拓市场,不断发展壮大,就需要不断开发新产品。开发新产品需要财力、物力、人力等各方面的支持,但这一切归根结底都离不开资金的支持。然而企业资本金是有限且稳定的,并不能满足企业对资金的需求。负债经营作为一种筹资方式具有借款数量弹性大,资金到位迅速的优点,在一定程度上能够解决企业在生产经营过程中出现的资金匮乏的问题,企业因此能够及时抓住先机,获得有利可图的投资机会,使得企业更能够适应变幻莫测的市场环境,维持企业的正常经营并促进其发展壮大。

2.2.2  可以产生财务杠杆效应

    财务杠杆反映了企业的债务资本以及优先股资本运用产生的固定利息支出对每股收益的影响能力。 

    在负债经营下,企业实现的息税前利润不论是正是负,都有义务向债权人以及优先股股东支付固定的利息费用,在这种情况下,每一元息税前利润所负担的利息费用随着息税前利润的增加而减少，分配给企业权益资本所有者的每股收益也随息税前利润的增加而增加。即在负债经营下,企业的每股收益会随着息税前利润的上升以更快的速度攀升，企业由此从中获利。其具体的影响程度通过财务杠杆系数来刻画,财务杠杆系数越大,每股收益因息税前利润变动而变动的幅度越大。因此，企业若能够有效利用负债经营带来的财务杠杆,就能够用别人的资金来提升自己的实力。