1  引言

随着国内经济增速放缓、限制“三公消费”政策、禁酒令等政策的出台，高端白酒遭到当头一棒，价格大幅下滑，产品呈现滞销状态，白酒行业进入了深度调整期。2013年，白酒行业虽然已经在寒冬中调整了一年，但这只是开始。限制“三公消费”政策直接命中了白酒销售的要害，但整体来说，限制“三公消费”仅是一个诱因，酒价的非理性上涨，造成了存酒和收藏酒的盛行，时间的积累也让社会库存升高。在白酒行业迅速发展的十年间，行业整体欠下许多债，包括销售渠道、经销商服务、市场营销等等，而这些债务迟早是要还的。提到偿还债务就要联系到企业偿还债务的能力。偿债能力是衡量企业财务状况、风险大小、筹资潜力的核心内容。贵州茅台对自身偿债能力进行分析，有助于企业经营者进行正确的经营决策和评价自身的财务状况；投资者进行偿债能力分析，有助于其进行正确的投资决策；债权人进行偿债能力分析，有助于其进行正确的借贷决策。基于上述情况，本文从资产负债表出发，对企业偿债能力指标作出分析。

2  偿债能力分析概述

2.1  偿债能力概念

偿债能力是指企业偿还各类到期债务的能力。债务是指由过去交易或事项形成的，由企业承担并预期会导致经济利益流出企业的现时义务，包括各种借款、应付及预收账款等。企业偿还债务的资金主要来源于日常经营过程中产生的净现金流量；其次是来自公司对外投资取得的收益；三是来自公司对外筹资即重新举债获得的现金。偿债能力分析是反映公司财务状况和经营能力的重要标志，通过这种分析能够揭示企业的财务风险。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

2.2  短期偿债能力

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在1年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的风险[1]。

2.3  长期偿债能力

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等[2]。

3  贵州茅台酒股份有限公司案例分析

3.1  公司概况

茅台酒是世界三大名酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖，其利用得天独厚的自然环境，通过科学独特的传统工艺精心酿制、贮存、勾兑而成的纯天然有机食品。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售防伪技术开发信息产业相关产品的研制开发。在国内独创年代梯级式的产品开发模式，形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据白酒市场的制高点,称雄于中国极品酒市场。