（2） 投资不足源:自~751·论`文'网·www.751com.cn/

投资不足是指在投资项目的净现值大于或者等于零的情况下，决策者被动或者主动放弃投资的一种现象。由于借款和贷款之间存在着信息不对称以及逆向选择，使得外部融资的融资成本高于内部融资的成本，即企业融资约束，在这种情况下，企业可能不得不放弃净现值大于等于零的投资项目，债务过度会导致决策者被动或者主动放弃净现值为正的投资项目，造成投资不足。就风险偏好程度而言，管理者的风险偏好更偏向于风险厌恶，因此管理者可能选择低风险的投资项目而非对股东有利的投资项目，导致投资不足。一般情况下，企业扣除折旧后的固定资产净值为负值时，表示企业可能存在投资不足。

2.1.3  非效率投资治理机制的概念

    非效率投资的治理机制是指为提高企业投资的效率，增加企业价值，从影响非效率投资行为的因素的角度出发而采取的一系列整治措施。主要包括了完善资本市场的建设，使资本市场充分发挥合理配置资源的功能；有效的董事会运行机制，科学的投资决策制度；充分发挥管理层激励机制的作用；提高会计信息透明度等措施。