而且随着我国股票市场近十几年来的迅猛发展，随着股市的发展，各种问题也逐渐暴露，如股权结构存在着重大缺陷；股票投资以投机者较多造成股份的不稳定性，导致股票市场效率低下；各市场主体特别是中介机构违规现象严重；上市公司良莠不齐，不少公司业绩年年下滑。所以在进行股票投资时应注意风险，通过科学的方法将风险降到最低以期获得最大利益。

由于金融风险的度量可以有效地降低金融风险的发生概率和更好地预见风险。所以结合概率论和数理统计对股票投资进行分析，建立适当的股票模型，从而对股票投资风险进行规避也就显得尤为重要。

二、 股票投资风险

股票的购买也是一种投资行为，即是投资自然也就伴随着风险，股票的投资更是如此。那什么是风险呢，当特定行为的结果无法预知的时候,就出现了风险。所以所谓风险即是指未来结果的不确定性或波动性，也就是说，风险是指各种可能结果的变化性所带来的不利影响,而且变化性越大，风险也就越大。从经济学意义来看，风险不仅体现了结果中不利于我们的一面,更在于对多种不利结果中具体哪一种会发生的不可预知性。

风险，即是指进行投资活动中可能造成资产损失的可能性。统计学中将风险表述为在投资过程中投资收益的不确定性。而从人们的投资心态看风险一词，则是投资者对投入资金以后，收益却无法保证。以上两种表述的区别在于：前者将超出的预期收益的部分都归为风险的范畴，而后者仅仅是把投资损失列入风险。

同样的，股票投资的风险即指股票投资者在投资过程中预期收益的不确定性。但由于影响股票价格的因素众多，所以不论投资者之前做了多少分析从而对预期投资收益作出的估计值都很可能会有较大偏差。股票投资的风险主要是由于股份的下跌、股票组合不理想、股票选择当等造成。虽然股票投资的风险受到多方面多种因素的影响，但主要表现为两方面。一是股票的售出价低于买入价，这样自然是要亏损的；二是股票的收益低于投资者的预期最低收益，尽管没有亏损但也归为投资风险。对于第一种情况投资者可以暂不售出，等待有利时机。但对于第二种情况，不论投资者出售股票与否，他都可能蒙受损失。

股票投资风险包括非系统性风险和系统性风险。其中系统风险主要包括利率风险、汇率风险、购买力风险、市场风险和宏观经济风险；非系统风险一般包括经营风险、筹资风险、流动性风险和操作风险。 

1. 系统风险

系统风险（Systematic Risk）又称市场风险，也称不可分散风险。系统性风险指由于某些全局性因素的变动所造成的投资收益的不确定性，从而导致股市上所有股票价格的下跌，进而给股票持人造成损失的可能性。这种风险来源于企业外部，而并非企业本身所能控制，并且这类风险带来的影响面一般都比较大。比如经济周期、通货膨胀率、利率、汇率等这些无法准确预测宏观经济指标，引起的系统性风险是无法消除的。

1.1. 其主要特征：

a) 它是由共同因素引起的。经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环等。政治方面的如政权更迭、战争冲突等。社会方面的如体制变革、所有制改造等。

b) 它对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。如基础性行业、原材料行业等，其股票的系统风险就可能更高。 关于股票模型初探(2):http://www.751com.cn/shuxue/lunwen_50003.html