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摘要中小企业的资本结构有别于大型企业，不合理的资本结构往往会制约中小企业的发展，本论文以深圳证券交易所中小企业板中所属制造业的50家上市公司为数据样本，观察了它们2009-2013年的财务报告，并运用实证分析研究发现，制造业中小企业的盈利能力的融资结构存在显著的负相关性，企业的成长性、公司规模与资产担保价值对中小企业的融资结构起到了一定正相关的作用，企业的非债务税盾与资产流动性对中小企业内部的总资产负债率、长期资产负债率以及流动资产负债率的影响并不一致。最后对制造业中小企业的融资结构提出了一些建议。21368
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关键词 中小企业 资本结构 影响因素 实证分析
毕业论文外文摘要
Title The influencing factors of the financing structure’s choice
in the manufacturing sector of SMEs
Abstract
The capital structure of SMEs is different from large enterprises. Unreasonable capital structure tends to restrict the development of SMEs.
In this paper, 50 manufacturing listed companies in the SME board in Shenzhen Stock Exchange for the data sample. I observed the companies’2009-2013 financial reports and the use of empirical analysis found：SME’s financing structure is a significant negative correlation with profitability. Business growth and size of the company and the collateral value of assets is positively related to SMEs’financing structure. The impact of Enterprises’non-debt tax shield and liquidity on SME's total debt ratio, long-term asset-liability ratio, current assets-liability ratio is not consistent. Finally, there are some suggestions for the financing structure of SMEs in the manufacturing sector.
Keywords SMEs Capital Structure Factors Empirical Analysis
目 次
1 引言 1
2 理论分析 4
2.1 无公司税条件下的MM理论 4
2.2 有公司税条件下的MM理论 5
2.3 权衡理论 5
2.4 优序融资理论 5
3 研究假设 6
3.1 盈利能力与资本结构 6
3.2 成长性与资本结构 7
3.3 公司规模与资本结构 7
3.4 资产担保价值与资本结构 7
3.5 非债务税盾与资本结构 8
3.6 资产流动性与资本结构 8
4 研究设计 8
4.1 样本选择与数据来源 8
4.2 模型与研究变量 9
5 实证分析 10
5.1 描述性统计分析 10
5.2 制造业中小企业变量的时间序列分析 11
5.3 各变量之间的相关性研究 11
5.4 回归分析 12
结 论 15
致 谢 17
参考文献18
1 引言
对于中小企业的定义，2011年7月4日工信部等四部门联合发布根据《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》（国发〔2009〕36号）制定的《中小企业划型标准规定》，该规定明确了对中小企业的界定，中小企业被归类为中型的中小企业、小型以及微型的中小企业，此项规定的具体标准是根据企业的从业人员、营业收入以及企业的资产总额等一系列指标，并结合行业的行业特点来制定的。