机构投资者持股影响上市公司价值研究

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摘要机构投资者在我国证券市场中发挥着重要的作用，特别是股权分置改革之后，上市公司大股东的利益与股价密切相关，而作为最大的流通股股东，机构投资者的投资行为将影响公司股价。因此，机构持股对市场的影响也越来越受到关注。本文立足我国当期的证券市场，从机构投资者持股和上市公司价值的关系这一角度，对机构投资者持股后的价值作用进行研究，以期为管理层的政策制定提供数据支持。本文采用实证研究的方法，用托宾Q值作为衡量公司价值的变量，对提出的假设进行论证。研究结果表明，机构投资者持股能提升上市公司的价值。64555

关键词机构投资者上市公司价值相关性实证分析

毕业论文外文摘要

Title Do institution investors holding affect the value of listed companies?—Empirical evidence from the China Securities Market
Abstract Institutional investors play an important role in China's securities market, especially after the split share structure reform, the interests of major shareholders of listed companies is closely related with the price, and as the largest holders of tradable shares, the investment behavior of institutional investors will affect the company's share price. So, the impact of the market is being paid more and more attention. Based the current securities market in our country, the paper is to study the impact of institutional investors to company value from the point of view of the relationship of institutional investor shareholding with the listed company value, in order to provide data support for the management policy. This paper uses empirical study, and takes Tobin's Q as a variable to measure the value of the company, to argument the hypothesis put forward. The results show that institutional investors holding can enhance the value of listed companies.

Keywords Institutional investors The listed company value Correlation Empirical study

1 引言 1

2 相关概念简述 3

2.1 机构投资者的概念与类别 3

2.2 公司价值的含义与衡量方式 4

3 机构投资者发展现状及作用分析 6

3.1 我国机构投资者的发展历程 6

3.2 我国机构投资者的发展现状 7

3.3 机构投资者的作用分析 8

4 文献回顾与假设提出 10

4.1 机构投资者持股对公司价值的积极影响 10

4.2 机构投资者持股对公司价值的消极影响 11

4.3 研究文献述评 12

5 实证分析 15

5.1 数据来源与样本选择 15

5.2 模型设计及变量定义 15

5.3 实证结果分析 16

6 结论及建议 21

6.1 结论与不足 21

6.2 建议 21

结束语 24

致谢 25

参考文献 26

1 引言

在我国证券市场中，机构投资者作为一股重要的力量逐步发展起来。伴随着我国证券市场十多年来的快速发展，我国的机构投资者经历了从无到有、不断壮大的发展过程。最初我国的机构投资者主要是证券公司，借鉴国外发达市场的经验，我国开始从二十世纪末大力发展证券投资基金。截止2013年3月，我国拥有基金销售机构242家，基金托管银行19家，基金管理公司80家，证券投资基金1258只，QFII共计217家。论文网