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张素敏(2016)还指出,当前,大型商业银行及股份制银行基本均有与保险公司的战略合作关系。对保险公司的调研表明,部分保险公司举牌银行是出于拓宽销售渠道的战略性考虑,而非财务投资。另外,一些保险公司与地产公司共同开发养老地产和社区养老等一些创新业务,。
（二）保险资金的举牌标的
凌秀丽,姚丹(2016)统计发现,被举牌公司多分布于金融、地产、服装纺织、商业零售、医药等板块。同时,叶颖刚(2016)表示，险资长期投资注重这些行业的原因是，他们都能体现国内民生刚需,亦或未来的成长能力较强,能够支撑股价处于长期上行趋势。
（三）举牌的风险和对上市公司带来的影响
何正祥(2016)表明,这些举牌上市公司的保险公司，多数为中小险企，保费收入低且排名靠后,万能险为其主要业务;但在股权投资方面持股比例较高，甚至已经成为部分上市公司大股东。SC Myers,JA Read,Jr(2001)指出,保费收入是这些保险公司用以举牌的资金主要来源,特别是其中万能险、分红险等理财型保险产品保费。
无论是财务投资还是战略投资,险资举牌背后都隐藏了巨大的风险。这也引起了业界对保险公司传统资产负债管理变革的思考。
1．期限错配较为严重，易产生流动性风险
J Muhlnickel,GNF Weiss,AC Schmidt(2016)指出此类保险公司的保单期限通常在1-3年,较短的期限削弱了保费增长的持续性,未来伴随着利率等因素的变化,流动性风险会逐渐暴露;然后在经济下行环境下,传统的周期性行业的盈利情况堪忧,账面显示的投资收益率也会出现下降。所以何正祥(2016)认为,激进型保险公司未来所面临的偿付压力不容小觑。
罗欢(2016)还认为,险资举牌映射出近年来中小寿险公司在二级市场异常活跃的行为。这些险资表现出灵活激进,倾向权益投资的投资方式。财务报表反映出“长期股权投资”数量远超其他类别的资产。
罗欢(2016)叶颖刚(2016)同时表明,当前保险资金的问题“长线短配”、“短线长配”将引起保险资金投资结构紊乱,一追求收益的运营模式违背了保险资金的稳健运行。
2．险资投资资产成本收益错配，存在利差损风险
然后风险之一就是股票价差损失风险。罗欢(2016)指出,,如果处于财务投资的角度,目前有些投资标的估值虚高,未来就可能存在股票价差损失风险。虽然有些被举牌公司市盈率不高,分红稳定,收益较好,然而另一些被举牌的地产等板块公司个股估值已经较高,这样就隐含的很大的风险,因为等到禁售期届满这中间有巨大的不确定性。
3．资本市场极端行情导致的系统性风险冲击
郭金龙，周华林（2016）认为，近几年保险公司举牌事件中涉及的行业众多，增强了保险企业与金融业以及实体经济的关联性，一旦保险公司偿付能力出现危机，很容易波及银行及其他实体行业。
而陈婷(2016)表示,相对监管而言,更需要注重风险防范。因为在保险机构资产负债管理工作中保险资金运用相当重要,有别于其它行业,比较特殊。项俊波主席重申,随着市场主体和投资渠道多样化,保险业的各类风险逐渐积累。低利率市场环境下,利率下行、资本市场波动、资产负债错配、债务信用风险等因素的存在将使保险投资收益而更不稳定。保险已渗透进实体经济中的各行各业，其他金融市场以及宏观经济的风险因素，可能通过多种渠道传播风险，对保险行业产生交叉感染。
4．保险公司运营的道德风险
郝艺（2016）认为，保险机构的举牌行为从本质上透露出混业经营的潜在发展欲望。虽然当前金融行业还是分业经营，但保险业已开始探索多元化经营方式。相比混业经营,很多保险公司却并没有真正在经营保险业务,而是利用保险这个平台,提供高风险高收益产品,以即时获得资金，这是更让人担忧的事。