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均衡汇率是汇率理论研究的核心问题之一，是判断当前汇率水平是否适当以及未来汇率走势的重要依据。均衡的汇率有助于一个国家实现内外部均衡；而非均衡的汇率则可能会影响一个国家的经济金融稳定，甚至引发区域性的金融危机。随着金融全球化的发展，我国对外经济金融活动日益频繁，人民币在国际货币体系中的作用和地位也在不断提高；一旦人民币汇率失衡，不仅会对我国经济稳定和发展产生一定的危害，而且可能对其他国家造成一定的负面影响。在当前我国出口增长放缓、经济增速下降的背景下，寻找人民币均衡汇率并通过实际汇率向均衡汇率的回归，对实现我国经济的稳定发展具有一定的现实意义。35691
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最早的均衡汇率理论是购买力平价理论。购买力平价理论的核心思想是：名义汇率的变动应与同一时期两国物价水平的变动成比例，以保持实际汇率的稳定。这就是说，实际汇率（均衡汇率）是不变的，物价的波动可以通过名义汇率的波动予以轧平。但是，在实际生活中，各国的实际汇率都在经常变动，这与购买力平价理论所宣称的实际汇率不变恰好相反。而后，美国经济学家纳克斯在1945年对均衡汇率做了最早且较为完整的定义，即在国际收支平衡和充分就业情况下内外部同时均衡时的汇率。要判断人民币汇率的合理性和均衡性，前提是要确定人民币的均衡汇率。均衡汇率的正确与否和我国汇率制度改革成功与否息息相关。对于人民币均衡汇率的研究，整体分为均衡汇率的实证研究和理论研究两种。论文网
（1）实证研究
人民币升值的问题备受关注，因此国内外的学者把目光投向了人民币汇率是否偏离均衡汇率这一问题上。外籍学者主要利用行为均衡汇率模型（BEER）研究人民币均衡实际汇率。Takuji Kinkyo利用BEER模型估计了人民币均衡实际汇率，认为汇率的弹性程度会影响到中国经济的再平衡。Coudert等人分别用FEER和BEER方法估计人民币均衡实际汇率。Priscilla等分别用FEER和持续均衡汇率（PEER）模型对人民币均衡实际汇率进行估计。Steven等对近期外籍学者对于人民币均衡实际汇率的研究成果和进展进行了总结和综合分析。
国内相关研究根据所依据均衡汇率理论的不同，归纳起来可分为两类即：1)根据Clark和MacDonald（1998）的行为均衡汇率模型（BEER）；2)根据Edwards（1989）和Elbadawi（1994）的发展中国家均衡汇率模型（ERER）。
BEER的重点在于实际汇率本身,通过现实中一组对实际汇率能够起决定因素的基本经济变量来测算均衡汇率并对实际观察到的名义汇率和实际汇率的变动予以解释。万琼瑶运用BEER模型并且结合我国当前货币政策独立性和外汇储备增长特点，分析了1980-2007年年度数据，对人民币均衡汇率进行了实证研究，得出了在人民币汇率缺乏弹性和资本流动性增强的状况下，人民币实际汇率不能很好地进行自我修正的结论。田苗根据BEER理论，对我国的均衡实际汇率进行了实证研究表明，在实施盯住美元的汇率制度和限制资本流动的政策环境下，我国实际汇率存在着独特的均衡机制，这种均衡机制以文持高经济增长率为目标，以不断扩大出口需求为动力，同时要求人民币的均衡价值不断降低。此外，国内学者张晓朴、刘阳、施建淮等人也先后用此种方法对人民币均衡汇率进行了测算。
ERER理论是一个针对发展中国家的均衡汇率模型，最早由Edwards(1989)提出。他将实际汇率定义为贸易品相对于非贸易品的价格。当非贸易品市场现在和将来出清时实现内部均衡；当现实和未来经常账户平衡同长期可持续的资本流相一致时实现外部均衡。Elbadawi(1994)简化了Edwards模型, 减少了模型的基本变量。关于人民币均衡汇率的估算,刘莉亚和任若恩结合中国的实际情况对Edwards的均衡汇率决定模型进行了适当的修正。