另一方则认为货币政策是没有效果的主张是：刘鹏(2012)得出从2011年之后，中国面临重大的经济通胀压力，央行采取的一系列货币政策都是为了缩小通货膨胀，即使取得了微小的成效，但没有从根本上解决通胀的问题，而且通胀对经济的影响仍然存在。他以宏观经济理论为基础，追究是什么原因造成了我国货币政策失去效果，最终得到货币政策的传导机制具有时滞性以及中央银行实施了不尽完美的货币政策，据此，他针对当前普遍存在的问题提出了一些指导性意见，希望可以提高货币政策的有效性。
还有一方的主张是认为货币政策不是完全有效的：这当中，最具代表性的人物当属谢平，在他看来货币政策同时协调多数目标之间的矛盾可能性是很小的。在解决通胀问题时货币政策实施的情况非常明显，但是在解决通货紧缩方面却没有效果。雷雅娜（2012）在她的文章中使用所在时间内的5年的经济状况和5年的经济发展数据，通过自己的整理后并开展了证实性的检验，最终得出结果，这段时间内我国货币政策的有效性基本上是具有的，然而由于在货币政策的传导机制上不顺畅，以及存在着长期的通货膨胀风险和时滞，所以并不是全部有效；武宏波（2012）使用的是1992年到2010年的经济数据，观察他们的长期走向并进行细致的分析得出结论，我国的货币供应量会影响国内的价格和实际的经济性的变量，所以货币政策有两个方面的特征。
参考文献
[1] 丁友洁.中国货币政策有效性的实证分析[J].企业导报.2013(16)
[2] 张怀宇.金融危机与中国的货币政策有效性[J].中国集体经济.2013(22)
[3] 孙泉利.浅谈货币政策的有效性[J].现代经济信息.2015(04)
[4] 谢平.中国货币政策分析[J].金融研究.2004(08)
[5] 唐凯旋.金融创新对货币政策的影响[N].赤峰学院学报.2014(09)
[6] 赵睿婕.我国货币政策有效性分析[E].山西财经大学硕士论文.2011.02
[7] 张静宜. 我国货币政策有效性的实证分析[J].山西财政税务专科学校学报.2013(08)
[8] 钱小安.货币政策规则[M].商务印书馆，2002.
[9] 牟悦明.我国货币政策的有效性研究[J].商场现代化.2014（26）：181～182
[10]苗杨,李庆华,蒋毅. 我国货币政策传导机制的效率与时滞[J].财经问题研究.2015(03)：46～52
[11]袁卓群,杨汇潮,秦海英. 我国财政政策和货币政策协调性研究[J].现代管理科学.2014（12）：52～54
[12]李璐,刘高秀.试论我国货币政策的有效性[J].当代经济. 2015(01)：54～55
[13]黄德军.货币政策利率传导机制实证分析[J].现代商贸工业.2014(01)
[14]廖继伟.科学认识和评估货币政策传导机制的有效性[J].经济与管理研究.2014(71)
[15]程璐璐.我国货币政策传导机制有效性分析[E].西北大学硕士学士论文.2010
[16]庞海月.开放经济下我国货币政策的有效性研究[J].现代妇女. 2015(01)：233～234
[17]邹薇,宋洁.基于金融创新的我国货币政策中介目标实证研究[J].湘潭大学学报.2014(38): 51～55
[18]郑宏韬.货币政策在我国资本市场中的加速传导机制及有效性研究[J].商业时代.2014(23): 72～74
[19]胡冬梅.关于提高我国货币政策有效性的思考[J].中国证券期货. 2011(08)：146～147
[20]许林超,王华龙. 开放经济条件下我国货币政策有效性分析[J].现代贸易工业.2010(20)：79～80
[21]余海.我国货币政策利率传导机制有效性实证分析[E].河南大学硕士论文.2012.12 货币政策有效性文献综述和参考文献(2):http://www.751com.cn/wenxian/lunwen_40717.html