Modigliani 和 Miller[1]在 1958 年首次发表著名的MM理论，认为在一个极为理想的市场状况下，企业选择通过债务的方式还是通过股权的方式进行筹集资金不会影响到企业的价值。Modigliani 和 Miller 的研究理论已经被广泛地认可， Modigliani 和 Miller把财务政策与财务市场相结合，把两者联合考虑，为进一步的研究工作提供了参考与指导。29137
Modigliani 和 Miller 的假设前提非常严格，然而我们知道，我国现实市场一点都不完美，代理成本、信息不对称、税收等因素都影响着市场的正常运作，所以公司决定通过哪一种方式进行筹资将会影响到公司价值。在MM定理出现后，学者们一直不断探索研究有关资本结构，他们通过从另外的层面上加以解释研究影响企业资本结构的因素，所以也就形成不同类别的理论体系。例如，将个人所得税纳入考虑的 Miller 均衡模型[2]；由于信息传递和信息接收的不对称，不参与企业经营的外部投资者和对企业进行经营管理的人员对企业所掌握的相关信息有较大差别，引起经营者的融资选择行为差异，而形成融资次序偏好理论[3]；选择不同的财务结构决定企业分配转移控制权的财务契约理论[4]；在权衡股权代理成本与债务代理成本后以追求最低总代理成本寻求资本结构最优的代理成本说[5]等。论文网
通过较为长期的探讨研究，资本结构理论在西方已经相对来说完善，而对中国资本结构的研究暂时还处于起步阶段。上个世纪90年代中期以前，我国的现代企业制度还没有建立，暂不存在研究企业资本结构的微观基础，所以我国对资本结构问题的探索较晚。到1998年，陆续开始有一些介绍西方资本结构理论的文献和运用西方理论研究我国企业的调研报告。朱民和刘利利所著《企业资本结构之谜—现代企业资产结构理论简析》[6]，是我国国内最先介绍有关公司资本结构问题的文章，但对于信息不对称条件下的资本结构理论还没有太多介绍。在市场经济不断确定和继续完善的情况下，企业资本结构的问题已经引起国内很多经济学家的注重。方晓霞的《中国企业融资:制度变迁与行为分析》[7]，余运久的《资本市场的协调发展》[8]，卢福财的(企业融资效率分析)这些理论都对我国公司资本结构形成的制度原因进行探讨，并提出合理的优化措施。国内学者所作的这些研究基本是基于西方的资本结构理论，同时基于西方成熟的资本市场的直接运用，所关注的上市公司的融资成本大多是从公司财务层面出发的，由于考虑到我国上市公司目前处在特殊时期，面临经济被转轨，从我国上市公司资本结构的根本特征出发，考察资本结构对公司控制权、治理结构以及资本市场的影响。资本结构理论在中国适用性的研究还并不多。
张文迎的《公司融资结构的契约理论一个综述》[9]比较详细的阐述了信号模型和控制模型。1999年沈艺峰的论文《资本结构理论史》[10]论述了企业资本结构的演化过程，余斌在《诺贝尔经济学奖的耻辱—彻底否定资本结构无关论》[11]经过研究对原有MM定理进行了否定。
在我国飞国有上市公司中融资现状艰巨，基本都存在过度负债的状况，并且对于上市公司而言，一般喜好于利用增加股票的发行量、向股东配送股票的方式来进行股权融资。在这样的现象下，我国部分学者如张文迎、杨之帆等分别创新研究，将融资成本、股权结构和所有权纳入研究范围，通过实证研究，认为企业之所以债务融资成本高是由于企业投资主体发生错位以及国有企业所掌握的股权。
我国学者研究得出两种观点，一类人觉得财务杠杆对企业的业绩是反作用的，即如果提高财务杠杆那就会减少公司业绩。另一类研究者觉得，财务杠杆对企业价值的影响是正向的，企业价值随着财务杠杆的提高而增加。卢纯和程祀国的《企业市场价值与政府政策选择》[12]主要认为我国上市公司融资选择基于债务和股权融资成本。王娟和杨风林《上市公司资本结构的实证研究》[13]得出的观点净资产规模、净资产负债率、净资产收益率呈正相关关系。 资本结构理论国内外研究现状:http://www.751com.cn/yanjiu/lunwen_24246.html