（2）大型企业筹资风险的外因

1）经营风险。企业要是股权筹资的话，那么经营风险就是企业的总体风险，这样就得都由股东来摊销。企业要是股权筹资和负债筹资相结合时，股东收益是增加的，需要承担的风险自然会大于经营风险，这之间的差额就是筹资风险。这时候，要是企业经营不好的话，就很难有营业利润，支付不起利息费用，那么股东收益会大大减少，甚至没有。这样对于企业来说是很不利的，需要用股本来支付利息费用，严重起来，企业就会失去偿债能力而导致破产。

　     2）预期现金流入量和资产的流动性。对于企业借债的本金以及产生的利息，到偿还的时候，一般都是还现金的，所以说，就算企业的经营良好，但是不确保就算可以准时偿还借债的，因为还需要看企业的预期现金流入量和资产的流动性，这些也是很重要的，以确保它可以根据合同的规定、契约的规定按期偿还本息。当企业资产的流动性较强时，流动性强的资产就会越来越多了，那么企业财务风险就较小；另一方面，企业所面临的财务风险相应也就较大。

　     3）金融市场。金融市场对于企业来说，也是很有影响性的，它是企业进行筹集资金的场所。比如在金融市场上，负债利息率和汇率等发生变动，筹资风险都有可能发生。 企业若是用短期贷款来筹资，这时候金融市场若是正好遭遇紧缩，那么短期借债的利率就会增加，导致利息费用的增加，最终企业利润很少，甚至无法支付利息费用而破产 [3]。

　　企业的筹资风险是由内在原因和外在原因造成的。一个方面来说，企业受经营风险、预期现金流入量和资产的流动性及金融市场的影响，企业负债比率越大，利率越高债务期限结构越不合理，自然会导致企业的筹资风险加大。另一个方面来说，企业的负债比率高，但是企业的经营发展已经进入稳定的良好的阶段，对于企业来说，经营风险肯定就很低了，而且金融市场稳定，企业的筹资风险很小 [3]。文献综述

2.3  大型企业防范筹资风险的必要性

苏宁电器集团作为中国商业企业的领先者的大型企业，其所经营的商品涵盖多个方面，其资金和规模较大，而且有些商品价格波动较大，因此筹资风险的防范是非常有必要的。

3  大型企业筹资风险防范的现状分析

3.1  筹资风险预测与分析机制缺失

对于大型企业筹资来说，缺失筹资风险预测和分析机制会使得不能充分的利用运筹学、统计学的模型来对企业、投资、生产经营等环节进行必要的预测，掌握其动态，便无法对风险进行分析，风险的成因、风险可能造成的损失便无法提前预知，无法防范得当。一旦企业筹资前没有很好的对风险进行分析判断，而出现了失误，那么企业的后续生产经营也将受到影响，可能会出现亏损，增加筹资成本和筹资风险[4]。

3.2  筹资方式单一，筹资成本高

目前我国有很多种筹资方式可供企业选择，如银行贷款、发行债券、融资租赁、发行股票、发行可转换债券、商业信用和明间借债等方式。但是大部分大型企业向银行借贷来筹集资金，这样的方式很简单，但是过于单一，间接增加了筹资的成本[4]。

3.3  规避筹资风险能力弱

在某些发达国家的资本市场上，早已出现利率互换、外汇期货、期权、掉期、股指期货等等套期保值来规避筹资风险的方式，但是我国的大型公司仍就偏好于股票筹资的方式。如果能够合理的借鉴和利用以上新兴筹资方式，必定会在一定程度上降低我国企业无法偿还的债务和信用等级下调的风险[4]。来!自~751论-文|网www.751com.cn 大型企业苏宁电器筹资风险的防范(3):http://www.751com.cn/guanli/lunwen_76526.html