（二）我国固定收益证券市场发展现状

    自1981年起，我国开始恢复国债的发行，固定收益证券市场开始起步。经过这么多年的发展，目前已经形成了国债市场、金融债券市场、企业债券市场、可转换债券市场等多种证券交易市场。但是，每种证券的产生及发展时间都不是很长，固定收益证券在国内整个资本市场中的地位还没有完全凸显出来，没有达到其应有的地位，固定收益证券市场的发展仍然具有很大的潜力。例如，房地产在开发的时候需要大量的资金，而其开发商的资金却是十分有限的，另外，开发商如果进行商业银行贷款的话，需要承担比较的利率以及较大的风险。此外，一般的房产方面的贷款的期限都是比较长的，因而造成了其资产具有比较差的流动性。因此，一些可以采用的个人或者一些规模相对来说较小的公司，就采用了向住房的抵押贷款的使用者提供融资的机会。

    我国的固定收益证券的具有很多种类，产生这种多样性主要由于以下几个方面的原因。首先是为了规避利率波动，减少经济不稳定性并控制风险的同时取得超额的收益；规避制度等的管制，减少制度管制和保护可以促进技术发展，加剧竞争，使得服务更好、成本更低的创新方式产生，降低创新者的进入门槛；降低税负，通常，如果机构有方式使得高税负的交易成本降低，都会有强烈意愿来降低税负。另外，支付利息的部分可以抵消公司缴税部分，但是支付的股息却不能，因此，就会产生把股息变换为利息支付的创新。近年来，债券市场取得了一定的发展，证券种类和交易数量开始提高。但是，债券作为一个重要的融资渠道，仍然没有得到足够度多的重视，对其的研究还比较薄弱。

    在一国资本市场之中，固定收益证券交易市场具有不可替代的作用。但是，我国对此还没有引起足够的重视。目前，融资渠道首先是银行、此外就就是股市。固定收益证券市场被置于一旁。因此，这种发展模式对于国家的经济以及金融的正常的发展产生一定的负面的影响。固定收益证券市场具十分重要的意义，主要表现为一下两个方面，一方面，、固定收益证券市场对于企业的风险能够起到一定的预防的功能。另一方面、国内债券市场可以使得企业以较低成本地高效融资，规避风险。基于国内情况，由于利率受到一定的管制，此方法有时无法有效运用。在固定收益证券的设计过程中，源`自·751.文/论:文'网,www.751com.cn仍然存在着很多的问题，如我国利率风险无法充分反应固定收益证券交易市场的问题。

近年来，我国的金融市场发生了翻天覆地的变化，在这种形势之下，我国的固定收益证券得到了一些较好的发展机遇。第一、国内的利率进行市场化改革并取得的很好的成效，市场利率开始进行动态变化，这种特征逐步明显，奠定了固定收益证券交易市场发展的利率条件。第二、国内固定收益证券交易市场目前已经取得了一定进步，但是仍然有较大的进步空间。因此，我国的固定收益证券交易市场具备了良好的发展的背景和空间。固定收益证券交易市场对一国金融和资本市场发挥着非常重要的推动作用，也是国家证券市场构成中的重要且不可缺少的一部分。

（三）固定收益证券的已有设计方法有不足之处

固定收益证券发行人主要为政府、企业、金融机构。然而对于其他群体却受限制于评级机制，这样的有人群体需要资金时，却无力融得资金。

固定收益证券现阶段主要分二种方式：分期付息，到期还本金；一次性付息还本金。这样的付息和还本金缺少灵活性。 固定收益证券的设计方法创新研究(3):http://www.751com.cn/jingji/lunwen_55600.html