参考文献 16

致  谢 17

1  引言

杜邦分析法（The Du Pont System）是在1919年被皮埃尔·杜邦和唐纳森·布朗研究并成功运用的财务分析体系，该体系的优点是综合、实用、简洁。[1]目前，我国上市公司大多运用杜邦法分析法，但在中小企业中运用不够普遍，原因可能是企业经营者没有认识到杜邦分析法对企业财务分析的重要性，也可能是企业的财务人员的知识水平有限，没能将杜邦分析法在中小企业很好的运用。在杜邦体系中，净资产收益（又称为股东权益报酬率）率是核心评价指标，处于“金字塔”的顶端。因为要通过资产负债表中和利润表中的企业的营业收入、净利润、资产总额与所有者权益总额四项数额计算得出净资产收益率，所以两大财务报表是杜邦分析法的基本依据。不管是大企业还是中小企业，两大财务报表都是需要按年或者月、季度等来编报的。因为杜邦分析法能够反映各项财务指标变动的影响因素并发现存在的问题，从而为公司的经营者控制各项指标朝着良性的方向发展提供依据，进一步了解企业基本财务状况及评价企业业绩，所以在中小企业开展杜邦分析体系很有必要，本文还提出了传统分析方法的不足及改进对策，并用因素分析法加以辅助。本文就以南京硕果科技有限公司为例展开论述，具体分析了杜邦分析法在中小企业中的应用情况，找出了硕果科技公司的在运营过程中的不足并提出解决对策。源'自^751],论`文'网]www.751com.cn

2  杜邦分析法的基本思路及应用现状

2.1  进行杜邦分析的基本思路

2.1.1  传统杜邦体系的核心比率

    （1）计算资产净利率。即为计算销售净利率和总资产周转率，资产净利率是影响净资产收益率的重要指标，由其数值为销售净利率和总资产周转率的乘积。该指标的数值越大，那么说明该企业的获利能力强，资产利用效果好。资产周转率主要用来评价企业营运能力，可以反映企业资产的利用率。营业额反映了企业资产，资产周转的效率，如果该值越大，则对公司资产使用的效果越好;反之亦然。销售利润率反映的盈利能力，销售利润率是反映营利能力的重要指标，较高的销售净利率，说明净利润所占的比重越大，成本费用越低，每一单位营业收入所提供的利润也就越多。企业从事商品经营，最终目的是为了盈利，其途径有扩大销售收入和降低成本费用。

    （2）计算权益乘数。权益乘数是反映企业偿债能力的指标，也可以反映企业的负债程度和企业利用财务杠杆进行的经营活动的程度。权益乘数和企业的负债水平呈正相关，在资产净利率大于0时，企业会获得较多利益。但是若是到期不能及时偿还债务的话，那么企业将面临破产的风险。所以当企业应防范权益乘数数值过高，企业可以将将资产负债比率在60-70%之间，设定为可能引发风险的警戒线。

计算公式：权益乘数=1/（1-资产负债率）=平均资产总额/平均所有者权益

    (3)计算净资产收益率。净资产收益率是是企业综合财务分析的核心指标，综合性最强的财务指标。净资产收益率的数值越大，则说明该企业的盈利能力越强。另外，净资产收益率的高低又取决于销售净利率、资产周转率和权益乘数的数值大小。如果资产净利率大于0，那么权益乘数越大，净资产收益率越高；如果资产负债率小于0，那么权益乘数越大，资产收益率就会越低；这一现象是由权益乘数的财务杠杆效应引起的。[2] 杜邦分析法在中小企业中的应用(2):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_57321.html