相对于自由现金流量的定性描述，定量描述较为不易，或者说只是近似化。汉克尔和李凡特（2001）曾说：“目前没有自由现金流量的简单定义，没有人可以运用现金流量报表中的数据计算出精确的自由现金流量，因此我们只能大致预测自由现金流量。” 由于在项目投资之初依靠预测来区分净现值的正负并不精确，通常只能在事后判断哪些投资项目是必要的。因此，在实证研究运用自由现金流量时，往往采用近似的计算公式。到目前为止，各类研究中运用最多的计算方法是莱恩（Lehn，1989）等的公式：

     自由现金流量绝对额=扣除折旧前的经营活动现金流量净额-所有税负-长短期债务利息-普通股和优先股股利

     自由现金流量相对额=自由现金流量绝对额/上期期末股权账面价值

或 自由现金流量相对额=自由现金流量绝对额/上期期末总资产账面价值

   该公式得到普遍应用在于：

（1）将资本性支出作为自由现金流量的一部分，不必判断哪些投资属于净现值大于零的，减少了计算上的麻烦；

（2）剔除了企业支付的利息和股利，将剩余部分作为管理层可真正自由支配的现金流量，有利于观察管理层使用这部分现金的效率及相关信息。尤其是关注管理层如何针对这部分自由现金流量实施财务决策时，该公式抓住了自由现金流量代理成本问题的要害。源:自~751·论`文'网·www.751com.cn/

2.2  公司治理与自由现金流量的关系

公司治理是为了降低代理成本，提升公司价值或股东财富。所以，公司治理的好坏直接影响着公司的自由现金流量水平。治理质量越好，则自由现金流量水平越低；反之亦然。自由现金流量（FCF）与公司治理质量（CG）的关系可用