总的来说，国外创业板市场的发展大致可分为两阶段：第一阶段从20世纪60年代到90年代中期，第二阶段从90年代中期到现在。由于，美国纳斯达克市场是最早并且最具代表性的创业板市场，因此以纳斯达克为例来阐述国外创业板市场的发展。纳斯达克市场的发展情况，如下表所示。源:自~751·论`文'网·www.751com.cn/

表3.2：纳斯达克市场的发展进程

时间 事件

1961年  美国国会要求美国证券交易委员会对所有证券市场进行特定的研究。

1963年 美国证券交易委员会，开始关注当时朦胧和分割状态的场外市场。

1968年 自动报价系统研制成功，NASD改称为全国证券商协会自动报价体系。

1971年2月8日 NASDAQ市场正式成立。

1975年    NASDAQ建立了新上市标准，要求所有的上市公司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来。

1982年    NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全国市场，并开始发布实时交易行情。

1994年    纳斯达克股票交易量，就超过了纽约证交所。

1999年底    纳斯达克，共有4829家上市公司，市值高达5.2万亿美元。

2003年 纳斯达克市场的IPO数量占当年美国市场 IPO总数的64%。

2004年 纳斯达克市场的IPO数量占当年美国市场 IPO总数的61%。

2005年 纳斯达克上市公司数达到3241家。

2007 年年底 纳斯达克上市公司数为3145家。

2008年4月11日 纳斯达克上市公司数为3058家。

纳斯达克市场的发展大致经历了两个阶段：

第一阶段从 20 世纪70 年代到90年代中期。创业板形成阶段，中小企业上市公司数目少，投资者投资不活跃。在这种情况下，政府吸引更多企业上市和风险投资都相继建立了创业板市场。1971年，美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的证券自动报价系统——纳斯达克。1975年，纳斯达克建立了新的上市标准，从而把在纳斯达克挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来。1982年，纳斯达克把最好的上市公司形成了纳斯达克全国市场，并开始发布实时交易行情。论文网

第二阶段是从20世纪90年代中期开始的。20世纪的90年代到21世纪，期间美国经济持续增长，纳斯达克市场在经济增长中扮演着关键角色。纳斯达克在短短的十年时间内，它便孕育了微软，使其上市10年后的市价总值达到了5000亿美元；而在更短的时间里，纳斯达克又培育了雅虎，使其2000年时的市价总值达到了1000亿美元。戴尔、高通、英特尔、甲骨文、爱立信以及太阳微系统等知名高科技企业都是在纳斯达克起航。

随着大量新生高新技术企业成长起来，美国纳斯达克市场的迅速发展，为各国资本市场的发展指引了一个方向；风险资本产业迅速发展，迫切需要针对新兴企业的股票市场；各国政府重视高新技术产业的发展，纷纷设立创业板市场，中国创业板市场就是其中之一。

3.1.3 我国创业板市场的发展

从1999年国家计划培育创业板市场到2009年创业板正式开板，经历10个年头，中国创业板在广大投资者和中小企业的期盼中成立。随着经济的发展，国内形成了大量优质的中小企业，由于自身条件限制不能在主板市场上市，中小企业的发展迫切需要良好的融资平台，为企业的发展提供充裕的资本支撑。由此1999年8月中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》，计划培育创业板市场。接着《公司法》修改，为创业板的筹备提供法律基础。经过多方努力，2007年，创业板的基本框架确定。2009年3月31日，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，7月1日发布《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》，创业板上市进入倒计时。2009年10月23日，中国创业板举行开板启动仪式。中国创业板市场发展的重大事件，如下表所示： 中国创业板上市公司股利分配研究(3):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_72234.html