4.3 支付问题

此次蒙牛并购雅士利耗资124亿港元，并且是独家出资，并没有其他合作伙伴。蒙牛方对此次并购提供两种支付方式：一种是现金支付，即每股3.50元的港币现金（这个价格与雅士利在停牌前的3.33港元相比较，实际上是每股溢价了5.1%）；另一种是混合支付，以每股2.82港元现金加上0.68股蒙牛乳业股份。不同的支付方式所承担的风险是不同的。来!自~751论-文|网www.751com.cn

1. 现金支付

现金支付是最简便的支付方式，对蒙牛乳业而言，使用现金支付可以快速的控制雅士利，但是凡事都是有利也有弊。现金支付虽然可以快速的实现并购，但是现金支付会给蒙牛企业带来沉重的资金负担压力，尤其是124亿港元，如此巨大的成本必将要动用企业大量的现金，那么企业资金的流动比率就会降低，导致企业内部资金紧缺，从而增加企业的现金压力。于此同时由于大量的现金被支出，蒙牛乳业对外部环境的调整能力也被降低，产生资金流动性风险。这种支付方式也容易给企业带来债务负担，短期内没有资金来流动，导致债务风险概率上升，甚至会使企业破产。而且蒙牛乳业是以溢价5.1%的价格来支付的，如果在并购后雅士利方面的日后经营不能给蒙牛带来预期的效果，那么蒙牛方将会承受巨大的损失。