金地为房地产上市公司现金流量与财务业绩的相关性分析(2)

3 金地集团现金流量结构分析

企业的现金流量，反映了企业在一定时期内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。它是企业日常经营活动的综合反映，揭示出了某一会计期间的经营成果。主要由三部分构成：经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量，筹资活动产生的现金流量。在现代企业管理中，现金流量管理越来越受到管理层的重视。因为现金流量，既是企业偿还债务，支付债务利息、支付股利的保证，又是评价企业盈利能力、抗风险能力以及衡量企业未来发展潜力的重要依据。

下面从三个角度分析对金地集团的现金流量结构进行分析，先对金地的现金流量的整体做一个大致的了解，然后根据现金流入结构和现金流出结构，对金地的财务业绩进行分析。

3.1 现金流量整体分析

经营活动现金流量对企业来说至关重要，会影响企业的经营质量以及未来的营运成果。通过对现金流量表的增减变动、结构变动以及各项目变动的分析，可以了解企业现金的来龙去脉，评价企业经营状况，做出正确的投资和筹资决策。企业经营活动现金流量是企业在经营中所获得或支付的现金流入、流出和现金的净流量，也是企业现金流量的主要来源。从金地近三年的经营现金流量状况来看（见表1），伴随着企业资产规模和销售水平的不断提高，企业经营活动产生的现金流在逐渐减少，而在筹资活动中的现金流在增加，实质盈利质量并没有提高多少。同时由于企业的投资尚处于资金投入期，投资活动的现金投入无法满足现金支出的需求，投资活动的现金流量净额在三年内均为负值。论文网

表1 现金流量整体分析表单位：元

2014年 2013年 2012年

经营活动产生的现金流量净额 -951,362,861.62 -1,561,146,743.80 6,327,366,559.07

投资活动产生的现金流量净额 -3,404,101,031.72 -3,680,427,861.47 -2,162,066,017.28

筹资活动产生的现金流量净额 3,861,509,893.54 2,977,985,275.74 -1,176,500,303.67

现金流量净额合计 -493,953,999.80 -2,263,589,329.53 2,988,800,238.12

数据来源：金地集团官网

3.2 现金流入结构分析

房地产是公认的资金密集型行业，在房地产开发期间需要进行大量的资金投入，而在房屋建设完毕前，企业一般只能通过预售楼获得20%的预收款项。从表2可以看出，企业来自投资活动的现金只占很少部分，并且2013年与2012年相比减少了90.3%，分析合并现金流量表可以看出2013年收回投资收到的现金大幅减少，而到2014年又有较大幅度的提升。筹资活动现金流入主要来源于吸收投资收到的现金，取得借款收到的现金，发行债券收到的现金，收到其他与筹资活动有关的现金。三年来金地集团筹资活动现金流入所占总现金流入比重基本不变，2014年增长了3个百分点，表明企业资金压力可能有所增加，筹资活动仍需得到更多关注。

表2 现金流入结构分析单位：元

2014年 2013年金地为房地产上市公司现金流量与财务业绩的相关性分析(2):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_79826.html