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3内部治理结构与投资价值实证设计8
3.1内部治理结构与投资价值关系的研究假设..8
3.2变量的选择9
3.3样本的选取9
3.4建立数学模型10
4内部治理结构与投资价值关系的检验和分析.11
4.1相关变量的描述性分析11
4.2变量相关性分析11
4.3回归分析11
5结论和建议..13
5.1实证结论..13
5.2建议与对策.14
结论...16
致谢..17
参考文献18
1 绪论 1．1 研究背景以及意义 从 1984 年飞乐音响成为我国第一家上市公司开始，我国上市公司逐年增长，我国证券市场日益成熟，到 2014 年 12 月 30 日为止，我国在沪深交易所上市的公司共有 2578 家。越来越多的上市公司使得众多股民在选择股票的时候越来越迷茫，因此研究企业投资价值越来越有必要。 因为公司所有权与经营权分离的制度，产生了信息不对称、风险不对称和契约不完全等一些问题，导致所有者在委托管理者经营企业时，可能产生代理人的“逆向选择”和“道德风险”等问题。因此，防止代理人的“利己行为”成为公司治理的核心问题。 保证公司的科学决策和提升公司的管理水平是公司治理的最终目的，而公司的内部治理结构，必然会影响一个企业的绩效。 由于公司的内部治理会影响一个公司的绩效，本文将探讨公司的内部治理结构是否会影响企业投资价值，会如何影响企业投资价值，并依据企业投资价值建立一个合理的公司内部治理结构，一方面为潜在投资者根据公司内部治理结构做出正确的投资决策提供参考价值，另一方面为企业提供完善的内部治理结构的建议。 1.2 研究方法 本文将使用理论和实证相结合的方式。在理论上，一方面，通过对国内外相关论文进行文献综述，了解前人对此问题的研究程度，借鉴其研究方法，在前研究的基础上思考自身的创新点；另一方面将从两权分离理论、委托代理理论、利益相关理论三大重要理论，从公司股东、董事会、高管层组成的内部治理结构出发，对本文研究的问题进行论述和归纳。在实践方面，本文通过选取沪深A 股市场在 2011 年之前上市的公司为研究样本，选取2011-2013 年公布的数据，以投资价值为被解释变量，建立一个多元回归模型，再运用 Eviews 软件进行分析，得出相关结论。