2.研究意义
作为一个国家金融体系中不可缺少的重要部分,在融资投资、资金流动导向、宏观调控、提供市场基准利率和防范金融风险等方面都产生积极的作用,在经济生活中具有无可取代的地位。尤其在当前国家经济总体下行的背景下,发展债券市场有助于实现经济稳增长、带动各行各业的发展,所以无论是对国家还是个人,发展债券市场都具有极其重要的意义。
(二)研究内容及方法
1.研究内容
本文全面分析了中国债券市场目前的构成、发展特点和影响因素,指出了债券市场存在的一些不足,以及在当今全球化的时代背景下,对中国债券市场进行了国际比较。同时,也对债券市场的前景进行了分析,这有助于基于现状对未来提出更科学更有效的发展对策,促进债券市场的和谐稳定。
2.研究方法
(1)本文采用调查和文献研究相结合的研究方法。在确定论题是中国债券市场的发展状况与前景后,就开始搜集相关文献资料,对调查到的大量资料进行比较、归纳、分析、综合,从而全面了解和掌握本课题的基本情况。
(2)本文采用实证研究与规范分析相结合的研究方法。结合实证研究和规范分析,以及借鉴研究相关论题的经验和方法,分析了中国债券市场的发展现状与前景,试图在当前经济改革的大背景下给出一些符合中国国情和有助于促进债券市场发展的可行性、有效性建议。
(3)本文采用归纳和演绎相结合的研究方法。通过对中国债券市场实际情况的归纳和梳理、分析与综合,达到认识债券市场本质、揭示其发展特点的目的。由此构建了本文的基本理论框架,并把科学理论运用到实际的经济生活中去,基于债券市场的现实情况,尤其针对存在的一些不足和局限提出相关的有效性政策建议。
二 中国债券市场发展现状的分析
(一)中国债券市场的发展历程
第一阶段 债券市场发展初期(从二十世纪80年代初至90年代初)
国债在1981年重新发行,表明了中国债券市场的正式起步,紧接着银行也开始发行金融债券。上世纪80年代中期,交易市场出现并逐渐形成,在这个时候,债券发行量和债券交易需求不断增加,国债和企业债开始在银行和信托公司的柜台进行交易、贴现与抵押。
随着中国国门的打开,中国债券市场在这一阶段正式形成,并以破竹之势不断发展。这个时候的债券市场虽然还不是很完善,但已经拥有买方、卖方和中介方,债券市场日趋规范,向着成熟的方向发展。
第二阶段 交易所市场的规范发展 (二十世纪90年代初至1996年)
债券市场在这一阶段实现了多方面齐发展。首先丰富了债券种类,出现了央票、地方政府券、地方企业的短期融资券等品种;其次系统定价发行的方式回归到了一些最初的形式;然后初步形成了场内和场外交易市场共存的市场格局。
随着交易所市场的规范,债券发行所属的监管主体和监管体系得到落实。另外上世纪末大量海外人才回流,他们具有先进的思想和技术,并积极投身于发展债券市场的事业中来,献计献策、谋划安排,做出很多建设性成就。但这也伴随着一些问题出现,其中最为普遍的现象就是机构以代保管单的形式超发和卖空国库券,导致市场风险巨大。这期间,债券市场的发展在波折中前进,且当时债市中出现的丰富品种为如今的品种创新进行了有益尝试。
第三阶段 银行间市场的建立与发展(1996年至二十一世纪初)
银行间债券市场在这一阶段得以成立,并逐步发展。具体表现在当时的债券市场,科学化了债券发行系统,逐渐完善了债券登记结算系统,扩大了银行间债券市场参与主体,取得了很多进步。
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