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金融创新的种类很多, 其表现形式取决于不同的经济环境,不同的经济环境下所表现出的创新形式是不一样的。从分析各类创新活动所具有的共同特征入手,可以广义地把金融创新分为三大类:
表2.1 金融创新的三种类型
各国不同的金融法规约束是导致金融创新的最重要原因之一, 因为金融法规的约束必然会增加金融机构潜在的经营成本, 限制金融机构的盈利能力, 从而促使金融机构试图发掘这些限制性法规的漏洞, 去寻求回避这些法规的途径, 欧洲美元就是一种典型的回避法规型国际金融创新。因此, 离岸金融市场的出现、发展、扩大是与金融创新直接相连的,它是战后最重要的金融创新之一。
2、 离岸金融市场的收益——成本分析
离岸金融市场(Offshore Finanial Market, 以下简称OF)作为一种金融制度创新,其可否发生也同其它类型制度创新一样决定于潜在收益与获得该潜在收益所支付的成本。若OF的预期收益超过预期成本,新的制度安排将会发生, 否则不可能有该项制度创新。结合OF的特性, 可以得出影响其收益与成本的因素来自以下几个方面：
影响OF收益因素有: 一是在岸金融发展状况。发展OF必须有一定的金融基础,比如在岸金融市场的规模、合理的金融体系等,都会对OF的收益和发展状况造成一定的影响。二是金融工具创新。靠金融工具的创新使OF市场提高效率、转移、降低及回避金融风险, 从而增加了收益。三是发展金融政策。因为金融优惠政策在短期内可以吸引大量的外资机构, 迅速形成具有国际化的金融市场规模并坐享规模效益。
影响OF成本的因素来自以下几个个方面: 一是市场组织费用。其中包括吸引外资机构进入市场、设立管理机构、制定相关管理制度的成本等。二是金融政策的稳定性。一国金融政策的稳定程度也将直接影响外资机构对其所面临的政策大小的权衡, 影响到0F成本的估计。三是教育状况、人才素质。当然, 太多的信息和太少的信息同样是不利的, 因此, 操作主体的知识存量、素质的高低和分析、加工、选取有益信息的能力就显得非常重要, 它会在一定程度上影啊建立和发展OF的成本。四是交通、电讯状况。OF作为一个国际程度很高的国际金融市场,信息费用将构成交易费用的绝大部分,而交通、通信现代化的高低程度也决定了主体能否否迅速获取外部的信息。除了上述两个方面, 本国所具有的制度环境也间接影响0F的成本和收益。这些制度环境包括: 声誉优势、政治环境、经济实力、金融监管、区位优劣。
虽然上述所说的这些成本收益影响因素,不像企业经济活动那样，,但这儿个方面我们可以“估算”出来。而本节将对相应的成本、收益因素与成功的0F进行对应分析,间接进行“估算”。
3、 金融中心的基础理论
集聚效应理论。国内外学者对金融中心集聚效应的研究较多。以金德博尔格为代表的新古典经济学家认为，金融中心首先是市场，市场是效率的源泉。金融中心具有集聚效应，表现在金融中心能够提供近距离交易与沟通的便利；金融机制能够大幅度提高交易效率。梁颖（2006）认为，金融产业急剧发展的内在原因在于现代服务业的成长和发展；专业人才集聚和强劲的面向全球市场的金融业务需求，是国际大都市成为金融中心的重要依托和支撑。国际大都市经济结构的转型是金融产业集聚的前提；有效的空间载体和重要的政策平台，是金融产业集群发展的重要因素；规模经济和规模不经济理论。
该理论认为，金融中心存在是因为其具有规模经济性，但规模经济是有条件的，金融机构的空间集聚是有边界的，超过这个边界，就会产生规模不经济。金融中心的规模经济性，表现在节约资金、提供融资便利；金融机构的合作便利，人才便利等。