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摘要：营运资本是公司的一项重要财务资源，合理的营运资本结构决定着企业正常经营活动的开展，也直接对公司价值产生影响。如何应对政策与宏观经济环境的变化，保证企业正常活动的开展，营运资本结构对企业价值的影响成为现今关注的热点。
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本论文以我国房地产上市公司作为研究对象，以有关营运资本的基本理论和政策为基础，对我国房地产上市公司营运资本结构进行分析，提出优化营运资本结构的建议。首先，对营运资本理论进行了阐述；其次，以我国房地产上市公司为例进行分析，揭示了我国房地产上市公司在营运资本结构管理的现状，再依据现状分析的结果，选出可以代表营运资本结构的指标，对房地产上市公司营运资本结构与企业价值进行实证研究；最后，明确我国房地产上市公司营运资本结构管理存在的问题，并就如何以企业价值最大化为目标来改善现有营运资本结构提出建议。
关键词： 上市公司；营运资本；资本结构；企业价值7220
Research of China's listed companies working capital management
Abstract：As all important financial resource of company,the investment of working capital not only sets a foundation for realizing corporate value，but also has a direct influence on corporate value．How to deal with macro-economic environment and policy and ensure that normal business activities has become the focus of attention．
The study chooses the companies listed in the real estate，based on the basic theory and policy of the working capital, analyzes working capital structure and the enterprise value．First of all，this article expounds the theory of working capital．Secondly, the paper is took the China's real estate listed companies as an example to analysis operating in the capital structure of the management．Thirdly, the article based on the results of analyzes working capital structure and the enterprise value．Finally, the article nails China's real estate company listed down working capital management problems and gives some advises on how to improve the efficiency of working capital management．
Key words： companies listed；working capital；capital structure；the enterprise value
目 录
绪论1
一、营运资本管理理论概述1
（一）营运资本管理概念1
（二）营运资本管理方法2
（三）营运资本管理对企业盈利能力的影响3二、我国上市公司营运资本管理现状（以房地产为例）4
（一）我国房地产上市公司营运资本的特点4
（二）我国房地产上市公司营运资本管理现状5三、我国上市公司营运资本管理存在的问题6
（一）营运资本需求量大6
（二）营运资本周转期长7
(三)保持营运资本平衡难度大 7
（四）存货与应收账款所占比例大7
(五)预收账款与预付账款金额较大 7
四、提高和加强我国上市公司营运资本管理的对策和建议8
（一）优化营运资本结构，制定科学合理的营运资本政策8
（二）加强营运资本管理，提高营运资本的周转效率8
（三）拓宽融资渠道，建立良好的企业信誉度9
（四）借鉴国外企业营运资本管理经验9
结论11
致 谢 12
参考文献13
绪 论
营运资本作为一个财务概念引入之后，我国学者对其做了较多研究，主要为现金及其等价物管理、应收账款管理、存货管理和应付账款管理等营运资本管理的一个方面，或是营运资本内在结构或营运资本的投融资政策。营运资本是企业资本总体中流动性最强且最具活力的组成部分，营运资本的周转是固定资产乃至整个企业资金周转的依托，只有营运资本处于良好的运转状态，企业才能得以生存和发展，企业的价值最大化目标才具有得以实现的可能。但是，营运资本作为企业财务管理的重要组成部分，将其与企业盈利能力结合起来进行的研究较少。实践证明，营运资本的运行效率将对企业的盈利能力产生重大影响。正确理解营运资本与企业盈利能力之间的关系，引导企业从提高盈利能力的角度优化营运资本结构，制定科学合理的营运资本政策，不仅有利于丰富和完善我国上市公司营运资本管理体系，更有利于为我国上市公司的健康发展提供一定的理论指导和实践借鉴。同时，进行营运资本对盈利能力影响的实证分析，为提高我国上市公司盈利能力的研究方面增添了新的内容和途径，因此具有重要的理论意义。