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摘要交叉持股起源于上世纪50年代的日本，随后在美国等发达国家迅速推广开来。从发达国家的公司实施交叉持股的实践上来看，交叉持股对公司的经营业绩会产生影响，这种影响可能是正面的，也可能是负面的。本论文在对交叉持股的起源、发展现状和存在的问题等基本情况进行探讨的前提下，结合战略联盟理论，对“交叉持股影响主营业务"这一核心问题进行了分析。在理论分析的过程中，将战略型和投资型交叉持股对公司主营业务盈利能力影响的机制和结果分别加以阐述；在实证分析的过程中，结合我国现实情况，同时通过搜集实际数据以检验交叉持股对我国上市公司主营业务盈利能力的影响效应。8417
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关键词 交叉持股 主营业务 盈利能力
毕 业 论 文 外 文 摘 要
Title The study of the impact of cross-shareholdings on companies’ main business profitability
Abstract
Cross-shareholdings originated in Japan in the early 1950s and then it developed and spread quickly in the United States and other developed countries. From the perspective of the practice of cross-shareholdings in companies in developed countries, the cross-shareholdings may have an impact on the main business profitability of the company. The impact is probably positive or negative. Under the precondition of researching the origin, development, the present situation and existing problem of cross-shareholdings and discussing the basic situation, the paper combines the theory of strategic alliance and analysis the core problem of how cross-shareholdings affect the main business profitability. In the process of theoretical analysis, the paper respectively expounds the mechanism and the result of how the strategic type of cross-shareholdings and investment type of cross-shareholdings affect on corporate main business profitability. Meanwhile, in the process of empirical analysis, the paper combines China's reality and collects the actual data to test the effect of cross-shareholdings of listed companies on their main business profitability.
Keywords cross-shareholdings main business profitability
目 次
1 绪论 1
1.1 研究背景与意义 1
1.2 文献综述 1
1.2.1 国外学者对上市公司交叉持股的研究 1
1.2.2 国内学者对上市公司交叉持股的研究 3
1.2.3 文献简要评价 3
1.3研究方法 4
2 交叉持股的概念及假设的提出 4
2.1 上市公司交叉持股的起源与发展 4
2.2 交叉持股相关概念的界定 5
2.2.1交叉持股概念 5
2.2.2 交叉持股的类型 6
2.3 交叉持股对主营业务盈利能力影响理论猜想 8
2.3.1 战略型交叉持股的影响机制分析 8
2.3.2投资型交叉持股的影响机制分析 10
2.4 假设的提出 11
3 上市公司交叉持股对主营业务盈利能力影响的实证分析 12
3.1研究设计 12
3.2 模型的实证检验结果与分析 14
3.3 上市公司交叉持股影响公司经营业绩的进一步研究 15
结论 18
致谢 19
参考文献 20
附录 1 22
1 绪论
1.1 研究背景与意义
二战后，日本的经济奇迹般的复苏吸引了无数学者和经济学家的竞相研究。他们的研究成果发现，日本经济的高速发展在一定程度上得益于日本的新型的公司间关系---交叉持股（cross-shareholding）。交叉持股使得日本的制造业企业拥有在产业链上的整合优势。不仅如此，日本企业与银行之间的交叉持股使得企业的融资成本大幅降低。日本经济的繁荣更因为交叉持股而进入互推互涨的良性循环。然而在上世纪八十年代，日本的经济由于货币政策的影响一度受挫，在“失去的十年”里日本企业间交叉持股所造成的系统性风险凸显，日本的经济戏剧性地进入了一损俱损的恶性循环。