A股和B股的价格差异分析

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摘要深入了解中国资本市场之间的联动关系对于决策的制定具有重要的作用。运用协整检验和格兰杰因果检验分析法对A股指数和B股指数的长期均衡关系和短期引致关系进行检验，结果表明，深证A指和深证B指联动性很强，存在着长期协整关系。本文还分析了A、B股价格差异的原因，主要有流动性差异、信息非对称、投资理念差异、供求关系和汇率风险。63884

毕业论文关键词：协整检验格兰杰因果检验 A、B股价格差异

毕业论文外文摘要

Title The price of A shares and B shares variance analysis

Abstract Insight into the relationship between China's capital market has an important role for making decisions. Using the cointegration test and granger causality test method to A-share and B-share's index of long-term equilibrium relationship and short-term test lead to relationship, this article, shows that the correlation between shenzhen A-share and shenzhen B-share is very strong and there is a long-term cointegration relationship between them. This article also analyzes the reason for the difference between the A and B shares, which mainly include liquidity difference, information asymmetric, the difference of investment philosophy, the supply and demand and currency risk.

Keywords: cointegration test; granger causality test; price differences between A and B shares

1 引言 1

2 文献综述 1

3 股票价格的影响因素 3

3.1 经济因素3

3.2 政治因素3

3.3 公司自身因素3

3.4 行业因素4

3.5 市场因素4

3.6 心理因素4

4数据来源和研究理论4

4.1 平稳性检验5

4.2 协整检验5

4.3 误差修正模型6

4.4 格兰杰因果关系检验6

5 实证分析7

5.1 股价演变过程7

5.2 单位根检验8

5.3 协整检验8

5.4 误差修正模型（ECM）9

5.5 格兰杰因果关系分析9

6 A、B股价差的市场分析9

6.1 流动性差异10

6.2 信息非对称10

6.3 投资理念差异10

6.4 供求关系11

6.5 汇率风险11

7 政策建议11

致谢13

参考文献14

1 引言

我国存在着上海和深证两个股票交易所，虽然遵守同样的投资规则和监管，却包含不同的上市公司，分别计算各自的市场指数。其次，按允许的投资者的不同，在同一个交易所内部存在A、B股两种股票。在2001年以前，A股市场的证券只允许国内居民用人民币购买，不允许外国投资者介入；B股只供外国投资者用外币购买，不允许国内投资者介入。随着2001年B股对境内投资者开放和2003年初QFII的实施，国内A股市场和B股市场的交易者开始趋同，A股市场和B股市场的分割性和联动性以及A、B股之间的价格变动关系吸引了大量学者的关注。论文网

本文研究的目的有两点：一是研究A股和B股走势之间是否存在关联，二是讨论A股和B股的价格差从何而来。比如，如果AB股之间有关联，那么投资者是否可以通过其中之一的走势推断出另一的走势而从中获利，而在这种推断中，哪些因素是要考虑的，哪些因素是不用考虑的，以便能够更好地把握好股价。通过对这两点的深入研究，可以使投资者更好地把握股票市场的走向，在面对单只股票时能够通过本文讨论得因素更好地具体情况具体分析。