-
- 12 -
- 上一篇：我国风险投资的发展现状问题及对策分析
- 下一篇：南通农村商业银行可持续发展研究
（二）理顺新股发行市场参与者 - 13 -
（三）完善IPO市场化的定价机制 - 13 -
（四）加强市场监管 - 14 -
参考文献 - 15 -
一、引言
(一)选题背景及意义
金融市场在中国当代的市场经济中日益凸显出重要作用，已经慢慢占据了当代市场经济的核心位置。而在金融市场中，股票市场的地位也无可比拟，其中，股票发行的健康与否关系到国民经济能否健康稳步的发展。而新股的发行又具有重要的经济意义：第一，新股上市是促进经济增长的必要手段；第二，产业的革新与经济结构的调整离不开新兴产业的上市；第三，新股发行有助于市场定价机制趋于完善，加强资本配置的公平和效率；第四，加快新股发行是我国现阶段的市场开放和市场化进程必不可少的部分。[1]目前我国在IPO制度上存在着一些问题，首次公开募股又处于股票市场的前端环节，所以IPO制度的不断改革与完善的意义显而易见。论文网
2015年年末证监会发言表示，将改革完善新股发行措施，对IPO制度进行改革，证监会将重启IPO。截至发言时，证监会已基本完成了场外资金清理工作，清理场外资金账户共计5754条，并要求证券公司严格监管账户审核，多项措施正共同推进股票在我国股票市场在新股发行阶段向注册制进行改革。日前，我国的新股发行制度仍沿用从1999年7月1日起实施的核准制及在此基础上稍作调整的保荐制，在我国的A股历史上，证监会出于对二级市场的影响、IPO制度改革等的缘由，曾对新股发行实行过多次暂停和重启。据有关数据显示，共有9次暂停、9次重启，这九次的调整对证券市场乃至金融市场都造成一定程度的影响。我国的IPO制度处于股票证券市场经营的出发点位置，因此在市场发展道路中起到推波助澜的作用。新股发行是我国股票证券市场中依法设立的多项制度政策中举足轻重的构成部分，而与此对应的IPO制度更是如此，因新股发行处于股票证券市场经营的出发点位置，所以上市公司的运营状况是否良好与其息息相关，股票投资者的信心会受到其波动，从而影响到整个证券市场能否稳定、稳健的运行。
综上所述，IPO制度的改革对股票市场、金融市场乃至整个市场经济都起到举足轻重的作用，所以本文将着重分析从股票市场建立至今，我国IPO制度的每一次改革与改革中的创新点，根据市场现状展开论述，同时对典型的企业IPO案例进行分析，认识IPO制度存在的弊端，分析其存在的原因，剖析IPO制度的新举措对企业上市、股市发展带来的影响。
(二)文献综述
二、IPO制度的基本概述
（一）含义
IPO为Initial Public Offerings的简称，指“首次公开募股”，也可称为“首次公开发行股票”， 是指股票发行公司初次通过证券交易所向投资者公开增发股票，用以募集资金促进公司的发展。IPO制度即国家出台的规范企业首次公开募股纪律的制度，是新企业进入证券市场所依据的准入门槛。
IPO流程环节图
（二）类型及特点
1.注册制
新股发行的注册制表示证券发行申请人或申请公司依照法规和相关证券发行信息及材料进行公示，制作法律文书，交由主管部门审查提交的信息和资料有没有履行信息披露义务。其最重要的特点是:该部门只查核注册文件的形式，没有实质的判断。若是以恰当的方法公开，那么证券监管部门不允许以价格或其余的不公平理由，或发行人以公司的远景不符合期望值等原因回绝注册。注册制的特点在于采来`自^751论*文-网www.751com.cn 用事后控制机制，其主要要素是无论该发行的证券是否有投资价值，只要发行人不提供任何缺漏、虚假或误导的信息，证券监管部门就无权干涉，因为投资者拥有自愿受骗的这一不可剥夺的权利。