- 上一篇：DEA模型金融政策对房地产行业绩效的影响研究
- 下一篇：河南省新农村建设中存在的问题和对策
在房地产持续上涨的过程中，家庭房地产消费的高收益预期自我实现，容易导致家庭房地产需求的非理性膨胀，在银行信贷的支持下，更多的家庭进行房地产的超前消费。房地产价格、家庭非理性需求、银行信贷互为因果，共同推进了房地产泡沫的滋长。当房地产价格下跌时，反向效应产生并被夸大，银行资金将被大量套牢。
（2）房地产金融风险客观存在且易在局部地区积聚
在我国现有的以间接融资为主导的金融体系中，房地产泡沫极易通过企业和个人的投资、消费行为传导至金融部门，再加上房地产商品不可移动的特性以及房地产市场区域发展的非均衡性，使得房地产金融风险一般在局部地区积聚。
作为资金密集型行业，房地产金融系统风险客观存在。一是银行、企业、居民等房地产金融市场主体普遍存在从众等非理性行为，导致的经济低迷时金融市场主体一致缩减投资和贷款，而在经济高涨时又同时扩大投资和贷款规模，使得经济波动效应迭加，加剧系统风险。二是房地产金融市场主体存在过度投机行为。银行放松贷款的审查，借款人利用贷款进行房地产炒作，导致金融风险的产生。三是房地产投资的长期性特点使得泡沫成分容易扩大，短期内的高回报预期引致大量资本流向房地产，导致房地产价格急剧上涨。而房地产价格不可能长期大幅偏离经济基本面及其实际价值。当房地产泡沫成分累积到一定程度时，实体经济和人们预期都无法支撑其高位，一旦房地产遭受某种外部因素变化而出现转折，就可能导致房地产价格的大幅下跌。
2.3.2 泡沫经济引起国民收入分配不均，加剧社会贫富差距
房地产泡沫的发展导致房地产价格奇高无比，加剧了国民收入分配的不平等，社会财富迅速向某些投机家手中集中，劳动相对价值进一步下降，泡沫经济势必在很短的时期内造就一批暴发户，同时也导致一些人倾家荡产，从而加大了社会贫富差别，对整个社会的道德伦理产生不利影响。例如，战后日本经济的发展主要来自日本劳动者的刻苦耐劳，然而由于房地产价格猛涨，使得无资产者购置房地产希望渺茫而意志消沉，有资产者则依赖资产增值而劳动积极性减退，这样不劳而获、借债消费、贪图安逸等社会风气日益加深。投机的掠夺式的“创收”和不劳而获的“致富”，对社会伦理道德观念产生了极大的冲击，严重影响了整个社会的健康发展。
在房地产泡沫增大的过程中，投机者获得暴利，在此示范效应的作用下，很多人抱着严重的投机心理进入这个市场。当市场参与者的情绪、情感过分冲动达到激性状态时，往往会出现反常行为，人们购房行为异化，此时从众心理、投机心理占据了主要地位。投机狂热中往往产生欺诈、蒙骗、造市、操纵等非法与不正当竞争行为，使市场秩序紊乱，房价飞涨。当泡沫破灭的时候，投机者可能从富翁变得一贫如洗，在心理上受到很大的打击，产生悲观厌世的想法，从此可能一蹶不振，影响整个社会的正常经济活动。
2.3.3 破坏金融系统的运作
泡沫经济中投机活动盛行，银行作为金融活动的枢纽，必然处在旋涡的中心。股票和房地产投机使得人们对资金的需求量陡然增加，产生利率上扬的压力。既然提高利率之后，需求量依然有增无减，自然会诱使银行通过提高利率来获得更高的利润。高利率加上高交易量使得银行进入一个黄金时期，利润倍增。银行必然会扩大信贷，放松对贷款的限制。在长年的生产活动中，人们已经充分了解到实质性生产部门的利润率几乎是一个常数。可是，在泡沫经济泛起阶段，没有人能够确切地预测在股票和房地产市场上的利润率。但是，无论如何，人们对股市和房地产市场的回报率的估计将远远高于实质性生产部门。利率之升高，只会对实质生产部门产生抑制作用，而对股市和房地产市场的投机活动反而起到了推波助澜的作用。