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1.2 研究的意义
迄今为止，西方发达国家共历经了五次规模浩大的兼并浪潮，已经积累了大量的研究理论。相比于西方国家，我国企业海外并购尚处于起步阶段，研究理论明显不足。近年来，国内外学者不断深入研究跨国并购案例，研究方向主要集中于并购风险预防、并购整合等方面，却缺少对财务绩效的分析和探究。在研究过程中，主要是运用定性研究，在定量研究上还未能取得重大的突破。因此，本文通过梳理概括出我国企业海外并购最新进展，对顺利完成海外并购企业的财务绩效进行研究，总结我国企业海外并购前后财务状况与运营能力的变化，从而研究我国企业在海外并购过程中存在的新情况，为想要进行海外并购的中国企业提供具有建设性的指导。这不仅对补充和发展我国企业海外并购领域的研究理论具有重大意义，也能进一步提高我国企业海外并购的财务绩效。
2 企业并购的概念及类型
2.1 企业并购的概念
并购（Merger and Acquisition，即M&A）的内涵非常广泛，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）
兼并，也被称为吸收合并，是指两种不同的事物，因故合并在一起。[2]也就是两家或更多拥有独立产权的企业合并为一家企业，通常是由处于优势的一家企业吸收一家或者更多家企业。
收购，是指一家企业用现金、有价证券等方式购买另一家企业的资产或者股票，从而取得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，以获得对该企业的控制。
2.2 企业并购的类型
根据并购的特点，涉及的产业组织类型，兼并和收购可以划分为三种不同类型：
（1）横向并购
横向并购的基本特征就是在一定范围内企业的横向一体化。近些年来，企业横向并购得到快速的发展，原因在于全球性的行业重组速度加快，我国各行各业追求自身发展的需要，以及我国国家法律和政策对横向重组的一定支持。
（2）纵向并购
纵向并购是指在同一产业链的上游和下游企业之间的并购。纵向并购的企业之间是间接的竞争关系，是供需双方之间的关系。因此，通过纵向兼并和收购，企业纵向一体化就能在市场整体范围内实现。
（3）混合并购
混合并购通常在不同行业和企业之间发生。从理论上看，混合并购的主要目的是分散风险和寻求规模经济。在社会激烈的竞争中，中国企业来自不同行业的各界人士都想实现多元化。多元化是混合并购的一个重要方法，同时也能降低经营风险，为企业进入其他行业提供了方便快捷的路径。
3 企业财务绩效的主要考核指标分析
3.1 盈利能力
盈利能力是用来描述企业获得利润的指标，是投资人获得投资收益、债权人收回本金和利息的重要来源，是管理者者经营成绩的表现，也是不断提高员工福利待遇设施的强有力保障。营业利润率、成本费用利润率,总资产报酬率、资本金利润率、净资产收益率等是描述企业盈利能力主要指标。
3.2 营运能力
营运能力是促使企业加强财务管理、增强资产的合理使用、提高企业营运利润的重要动力。主要评价指标有：存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率。
3.3 偿债能力源'自:751-'论/文'网"www.751com.cn
偿债能力主要体现企业经济实力和财务状况，同时也可以用来衡量企业经营状况稳健与否。资产负债率、流动比率和速动比率是其主要评价指标。
3.4 成长能力
成长能力可以用来考察企业通过收益的逐年增长或运用不同的融资手段获得资金、扩大企业规模的能力｡主营利润增长率、净利润增长率以及主营业务增长率是评价企业成长能力的主要评价指标。