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    Diamond和Verrecchia (1987)构建了卖空约束下的理性预期模型,研究认为卖空交易能提高市场的流动性。在禁止卖空交易市场中,股票买卖价差会扩大,也会降低市场的流动性。其原因在于禁止卖空交易市场中看空股票但没有持有股票的投资者不能卖出股票,导致股票供给减少。45713
    Woowdge和Dickinson (1994)的研究解释了卖空交易为股市提供流动的机制:股市价格过快上涨时,卖空者认为股价高估而增加卖空量;在股市价格下跌过多时,卖空者因无利可图而减少卖空交易。
    蔡笑、田奎(2010)选取1999年1月到2010年1月的台湾市场
    的月度数据,实证分析融资融券交易对台湾股市流动性的影响。实证结果表明论文网,融资融券能明显提高台湾股票市场的流动性。
    开昌平(2010)从对融资融券业务的参与主体以及我国证券市场运行两个角度出发,研究融资融券交易对我国证券市场的影响,认为融资融券的“价格发现”功能有利于抑制股价泡沫的继续生长与膨胀,通过调整市场需求与供给的内在平衡机制,发挥稳定市场的作用,进而提高市场整体的流动性水平。
    杨德勇、吴琼(2011)使用事件研究的方法研究了我国融资融券业务对股票市场波动性和流动性的影响,通过对上海股票市场融资融券标的股票的实证分析发现:融资融券可以提高个股的流动性,同时,在一定程度上可以平抑个股的波动性。
    附:参考文献目录
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    [2]廖士光、杨朝军,卖空机制、波动性和流动性——一个基于香港股市的经验研究[J],管理世界,2005,(12): 6-13.
    [3]袁华涛,我国证券市场引入融资融券交易研究[D],成都市:西南财经大学,2007.
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    [6]金怡,浅谈融资融券的推出对我国I正券市场的影响及对策[J],金融观察,2008, (07): 109:155.
    [7]成学真,雷大深,我国证券公司开展融资融券业务的风险控制[J],特区经济,2009,(03): 116-117.
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