研发费用与企业业绩文献综述和参考文献

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自1993年6月第一只上市公司哈医药于上海证交所挂牌，至今已有近二十年了。这二十年间，中国医药经济迅猛发展，到2013年第一季度为止，共有142家医药制造类上市公司，占上市公司总数的5.698%。医药板块已成为资本市场的一个重要板块，成为投资者追逐与关注的对象。64860

2011年，国际金融危机的深度影响仍在继续，全球经济复苏步伐明显放缓，但由于金融资本的进入促进药品需求的增长和医疗通道的改进，全球医药市场实现恢复性增长。在国际经济增长乏力、欧债危机矛盾深化的情况下，我国经济呈现平稳回落的态势，国民经济逐渐从政策刺激型增长向内生自主增长的方向转变，国内生产总值（GDP）同比增长9.2%，增速较上年同期回落1.2个百分点。在我国经济增速平稳回落的背景下，社会人口老龄化以及农村人口城镇化等客观因素保证了医药需求的确定性增长，城乡居民支付能力提升以及自我保健意识增强等主观因素强化了医药消费的能力和意愿，我国医药市场需求得以加速扩容。

2012年，随着医药卫生体制改革稳步推进、人口老龄化进程加速、城镇化步伐逐渐加快以及城镇居民人均可支配收入水平不断提高，医药制造业呈现平稳快速增长态势。从运行指标来看，在全国和工业企业景气指数温和回落的同时，医药制造业企业景气指数在连续3个季度的回落后回升至145.1，但景气程度尚未到达上年同期水平；生产规模稳步增长，总产值同比增长28.5%；产品销售有所回升，产销率再度提升至95%以上；投资增长率高达45.5%，投资占比进一步扩大；在全球医药市场格局变化和我国医药内需发展强劲等内外因素共同作用下，对外贸易实现较大幅度增长，其中，进口额同比增长40.6%，出口额同比增长10.6%；但受药品价格调控力度加大及市场竞争加剧的双重影响，价格指数有所回落。

2012年，受原材料价格上涨以及部分药品价格下调等因素影响，医药制造业销售净利率和销售毛利率均回落至2007年以来的新低，盈利能力下降明显。受此影响，亏损企业亏损度有所加深，亏损企业亏损额同比增长36.9%；由于总资产增速快于总负债增速，医药制造业资产负债率降至43.2%，长期偿债能力进一步增强；由于主营业务收入增速始终高于流动资产增速，医药制造业流动资产周转次数达到0次，对流动资产利用的效果呈良性变动；由于平均收账期短，医药制造业应收账款周转率进一步加快至9.6次；在业务持续扩张及资本积累能力较强的同时，医药制造业资本保全性良好，所有者权益同比增长24.3%，成长能力向好。

从子行业来看，化学药品原药制造业凭借其突出的出口规模优势和较高的产值规模优势，综合竞争力位居首位，化学药品制剂制造业次之，中成药制造业位居第三位，生物药品制造和中药饮片加工业综合竞争力相对较弱。分区域来看，综合经济实力较强以及化学药品原药比较优势较明显的省市竞争力较强，山东省和江苏省的市场份额综合竞争力排名前两位，浙江省、广东省和河南省紧随其后。分企业类型来看，小型企业的市场份额总体上呈增长趋势，而中型企业市场份额不断下滑，大型企业市场份额基本上保持在20%以上，市场地位较为稳定。

当前，全球经济不确定性、不稳定性增加，未来两年将继续减速，甚至有可能再度衰退。在全球经济低迷的背景下，欧美国家卫生科研经费投入预算相对稳定，但仿制药行业的原料供应链或将面临新一轮冲击波。2012年，我国经济发展的内、外环境趋于复杂，不确定因素增加，经济增长面临较大下行压力。在此背景下，得益于医药卫生体制改革的持续深入推进以及人口红利的释放等因素，我国医药市场增长动力依然强劲，但受政府投入减少和药品降价政策延续等其他不确定性因素的影响，行业增速或将放缓，且细分子行业分化将加剧。