财务状况与股票价格的关系文献综述和参考文献(3)

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2）吴旭华（2010）[12] 利用的数据更为具体，均使用统计和计量方法对2005年沪深两市1335家A股上市公司财务状况进行分析，进而找出相应关系。但是，他主要是针对特定的行业，建立综合性财务指标与股价的回归模型，最后他也得出其结论：在该特定行业中，财务状况的综合指标与公司的股价之间不存在明显的正相关性。

3）舒东升（2014）[13]以房地产企业作为样本研究，采用因子分析和回归模型对2012年深圳主板上市的47支上市公司财务信息对公司股价的影响进行检验，最终的结论是：在房地产企业中，财务指标与公司股价的相关性有减少的趋势，他们之间的影响正在逐步减弱。

4）张亚博（2013）[14]研究了上市公司的股价与财务指标之间的相关性。他运用Feltham-Ohlson 模型对2008年至2011年的1451组1550组，1911组和2204组数据进行了实证性分析。结果表明，财务指标对公司股价的解释力逐年减弱，而影响股价的核心指标是每股收益和每股净资产。他的结论对我国上市公司的股价回归基本面意义重大。

（2）财务状况与股票具有相关性，而随着市场发展和机制的完善，会计信息会显示出更大的有用性

1）赵宇龙（1998）[15]考察了上证市场在1994年到1996年这三个会计年度的123家上市公司的财务信息在公布前后8周内财务信息和股价之间的相关性。他采用事项研究的方法，最终发现，在上证交易所中，未预期盈余与股价之间存在显著相关性，这一假设支持了财务状况数据的披露有信息含量的假设。

2）陈晓、陈小悦、刘钊（1999）[16]进行了两次回归分析，第一次是对1994年到1997年839个财务状况表在公布日前后40天的股票交易量进行了分析，第二次是对1993年到1998年256家公司的财务报表数据进行了回归分析。这两项研究都表明，财务信息确实将新的、有效性极强的信息传递到了我国的证券市场上。而且在今后，我国证券市场必将持续发展，如果投资者能变得更加理性，会计准则越发的完善，会计信息在投资过程中就会显示出更大的影响力，有助于各投资行为的有效进行。

3）戴丽萍（2004）[17以沪市上市公司2001年年终报告中的主要财务指标和个股股价为研究对象，用回归模型进行了实证检验后，她发现上市公司的财务指标与股价的定位有很大的相关性，财务指标会对股价产生很大的影响。并且投资者可根据回归得出的模型，对上市公司的股价做出预测。

4）张英琴和石琳（2008）[18]，选取了2007年第四季度上市公司的12个重要财务指标，运用因子分析法和回归分析法两种方式对我国50家上市公司进行了分析评价，构造了有效的财务评价体系的模型。研究结果表明两者各有其优势，前者的优势在于简化了影响因素结构，而后者则主要反映了影响因素和股票价格之间的统计关系。论文网

5）李丽娟等（2011）[19]以Ohlson的价值相关性模型为基础，检验了沪深 A 股上市公司在2008 到2009 年之间会计信息在所得税方面对股票定价的作用。他们研究得出：所得税所反映的会计信息提高了会计信息在股票定价中具有显著性的作用。

（3）财务状况与股价存在正相关性，并且分析出了最大影响了的指标

1）李岳、王继平、归江（1998）[20]重点考察了沪市186只A 股，他们针对红利政策、财务指标等各项宏观数据与股票市场价格波动的关系进行了数据分析。最终证实：红利、盈余支出率均与股价回报率变动呈负相关；负债率和净资产收益率均对股价产生较大的影响；虽然公司市价对股票价格的变化影响很小，但是它还是与股价回报率的波动呈现明显的正相关的关系。