刘琳玲（2009）结合对上市公司的实证分析得出：企业对员工、政府和股东的责任与企业的经营绩效呈显著正相关；企业对债权人的责任与经营绩效呈现较弱的正相关；企业对社区的责任与企业经营绩效呈现较弱的负相关[17]。

李琳，费松婷，王再文(2011)在分析了食品加工行业上市公司的相关数据后得出结论为：食品加工行业的上市公司对国家和股东社会责任的履行与企业经营绩效存在显著正相关关系，对员工社会责任的履行与企业经营绩效呈微弱负相关，对债权人企业社会责任的履行与企业经营绩效呈正相关，但不显著[18]。

2  社会绩效与财务绩效相关性研究回顾

国内外已有不少学者对企业社会责任与财务绩效之间的关系进行了实证研究，但到目前为止还没有形成一致结论，二者主要存在正相关、负相关和不相关者三种主要的关系。

（1）正相关论认为：虽然企业承担社会责任会带来成本的耗费，但所产生的成本要小于由此所获得的收益。不仅如此，社会责任的承担将会鼓舞员工士气、减少劳资矛盾、帮助企业提升市场份额、改善企业与投资者、债权人、员工、政府和社区等各利益相关者的关系，所有这些最终都将转化成为企业的经济利益。相关实证研究成果如下：

莫斯科维茨（Moskowitz，1972）选取了14家具有良好社会表现的企业，并对他们进行了长达半年的研究，研究结果显示：这14家企业股价的上涨水平高于同期大盘的上涨水平。因此他认为：具有良好社会表现的企业是好的投资选择[19]。论文网

普雷斯顿和奥班农（Preston & O’Bannon，1997)用财富企业社会名誉调查代表社会责任，用总资产利润、净资产利润和投资利润代表财务绩效，分析研究了1982-1992年间，美国67家大企业的社会责任与财务绩效。研究结果表明二者之间有着积极地关系，继而得出了企业社会责任和财务绩效之间存在正相关关系[20]。

沈洪涛（2005）选取了1997-2003年沪深股市的A股企业（剔除金融行业）作为研究样本，以企业的社会责任、会计业绩、市场业绩、风险变量为四组研究变量，以企业规模、行业、地区和年份为控制变量，研究得出：当期企业社会责任与当期财务业绩之间存在显著的正相关关系[21]。

汤月锋（2007）在对我国企业进行研究后也得出了企业的社会责任与财务绩效之间存在正相关关系；此外，不同规模的企业在企业社会责任上的表现存在显著差异，进而使得企业社会责任对财务绩效的影响也存在一定的差异[22]。

（2）负相关论认为：高额的社会责任投入会增加企业的社会成本，并且成本的增加要大于由此所获得的收益，另外，相对于那些不承担社会责任的企业来说，这些企业就处于相对弱势的地位，不利于其市场竞争。相关实证研究结果如下：

布拉格登和马林（Bragdon & Marlin，1972)从成本角度指出，一个企业若增加其社会责任投入，那么该企业的成本将会高于那些不承担社会责任的企业。因此，企业承担社会责任将对企业的财务绩效有不利的影响[23]。

万斯（Vance，1975)在检验了莫斯科维茨（Moskowitz，1972）所推荐的14家社会表现优异企业的市场业绩后得出了与莫斯科维茨当年完全相反的结论。在1972-1975年间，这14家企业的股票价格都有下降，而且其表现明显差于道琼斯指数、纽约股票交易指数以及标准普尔工业指数，因而万斯认为履行社会责任的企业不是投资的最佳选择[24]。

李正（2006）在对我国沪市2003年521家上市企业进行研究后发现，当期承担社会责任越多的企业，当期企业价值越低[25]。 社会绩效文献综述和参考文献(2):http://www.751com.cn/wenxian/lunwen_71778.html