综上所述，竞争环境日益激烈，企业所面临的不确定性也随之增加，企业若想生存、发展和获利，就必须随时关注企业的财务状况，防范财务失败的发生。财务失败预警不单是一个技术问题，而且对促进我国证券市场的发展也具有重大的现实意义。
1．3   论文研究的方法
尽管目前财务失败预警方法层出不穷，但主流的分析方法只有两大类。特别是在我国主要采用财务危机预警模型和财务报表分析法进行财务危机预测，简称模型预警法和指标预警法。其中模型预警法主要采用单变量模型法和多变量模型法。本文在预警方法的选择上主要采用Beaver的单变量模型预警法、奥特曼的Z记分模型预警法、周首华的F分数模型法这三种方法，同时以个案分析的思路贯穿始终，通过实证分析的方法来验证上述各种方法的预警效果并进行比较分析，以期找到在我国进行财务危机预警的正确思路和最佳方法。
2  财务失败影响因素
企业财务危机是影响企业可持续经营的主要原因，从表面上看，表现为到期的债务不能按时足额偿还，但是导致到期债务不能按时偿还的原因有许多，既包括财务风险和经营风险等内部因素， 也包括利率、汇率、经济政策、通货膨胀等外部因素。
2.1  内部原因
2.1.1  财务风险
（1）过度负债
负债经营能使上市公司得到迅速的发展，但上市公司应把握公司负债的适度规模。上市公司举债筹资所导致的决策失误、管理失当及防范、规避风险的措施不力，是发生财务失败的内部原因。过度负债会使公司的支付能力变得极为脆弱，弱化上市公司的支付能力。
（2）盲目投资
中国上市公司在投资行为与融资决策上突出表现为经营者盲目追求高速发展、盲目投资，以期新投资项目能改变目前的状况，凭借当地政府的支持或在其他上市公司的担保下举借银行贷款，投资高风险项目，形成一种严重扭曲的投融资机制。不少财务失败公司投资前没有经过科学严谨的可行性论证，导致投资方案实施后没有给公司创造效益反而带来不良的负面影响。
（3）滥用关联交易
由于我国上市公司与大股东之间关系特别，大股东通常会基于自身利益通过非正常的关联交易从上市公司抽取利润或资金，或者为经受困难的上市公司提供投资收益，上市公司经营业绩经常受到人为扭曲。
（4）忽视现金流管理
现金缺乏是导致财务失败乃至破产的重要原因，因为现金流比利润更能反映一个上市公司的收益质量，更透明地反映上市公司的偿债能力。在我国，有的上市公司以同一笔资金，根据某种需要，辗转注册成立了数家上市公司，形成一个集团的架构。然后，集团为了做大，常常不计成本不择手段进行融资，不顾风险盲目扩大其规模。在开发经营机会的同时，利用这些上市公司的不实资产和业绩以抵押、担保，甚至重复抵押、提供虚假资料等方式进行融资套现，支撑上市公司的经营运作。而在如此循环往复的过程中，发生的融资成本和管理成本不断吞噬着上市公司的现金流，又必须不断以新的更大的资金注入，以文持还本付息和资金消耗。通常这些上市公司是靠银行的输血文持着表面的繁荣，但其本身是缺乏造血功能的，一旦银行停止输血，上市公司陷入财务失败就难以避免。
（5）信用缺失
在债券市场不发达的情况下，公司的融资渠道非常有限。而一旦得到了资本市场的入场券，公司不仅能筹集到首次发行的资金，更能在资本市场上享受到持续融资的优待政策。而依据现有的制度，公司上市、配股、退市等都是以盈利能力作为标尺的。于是，为了保住上市资格、达到持续融资的目的，大多数公司会疲于奔命，甚至处心积虑、弄虚作假。众多财务舞弊案件的共同点均为上市公司的董监事或经营者利用上市公司的资金与自身的股票向银行质押以借取大量资金，再将资金成立新公司或是利用借壳上市的方法，在两家公司间从事资产交易创造虚假收入，以炒高股价。但当股票市场大下跌时，董监事或经营者为了文持股价，只好掏空公司资产进行护盘，而引发一连串骨牌效应。如果上市公司信用缺失，举新债还旧债必然困难重重，财务失败将难以避免。 关于企业财务失败的预警模式研究(3):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_9209.html